本月板块下跌的主要原因是中美贸易摩擦加剧,市场担忧贸易摩擦可能对经济造成更大影响,除生物医药行业以外,行业出现普跌。央行宣布定向降准置换MLF,释放增量资金约4000亿。节前最后一日资管新规正式下发,正式稿全面考虑了征求意见稿下发之后市场的反应,在过渡期时间安排、净值化估值方法的确定、银行公募/私募产品的划分、标准化资产的认定及非标期限错配的后续规则等都做了细节的修正。我们认为定向降准置换MLF,也是考虑到资管新规的下发对于整个金融行业尤其是银行业的冲击,降低资管新规下发导致银行广义缩表对于实体经济发展的影响,并没有改变货币政策中性预期。考虑到监管给予了较为宽松的过渡期,过渡期存量业务规模并不会快速收缩,因此我们估计短期内理财规模不会大幅下降,对于银行业的影响可控。长期来看,随着资管新规正式稿下发,资管业务进入规范竞争期,有利于大型银行和资管业务有传统优势的银行,看好银行板块相关个股,相关标的:农业银行、宁波银行。

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