华扬联众:核心业务增速亮眼、毛利率稳定,股权激励树立高成长目标
事件: 公司2017年实现营业收入 82.16亿元,同比增长 23.77%;实现归母净利润 1.27亿元,同比增长 23.41%;业绩符合预期。2017年度利润分配预案为:...
事件: 公司2017年实现营业收入 82.16亿元,同比增长 23.77%;实现归母净利润 1.27亿元,同比增长 23.41%;业绩符合预期。2017年度利润分配预案为:每10股派发现金股利2.50元(含税),同时以资本公积转增股本:每10股转增4股。 核心业务增速亮眼,大客户投放需求不减1)公司2017年广告投放代理业务实现收入71.95亿元,同比增长 30.37%;广告策划与制作业务实现收入4.03亿元,同比增长 9.99%;核心业务高速增长。买断式代理业务收入5.40亿,同比下降19.49%,主要系所代理产品升级或刺激销量而进行大幅降价促销所致。2)公司2017年主要客户包括通用汽车、雅诗兰黛、飞利浦、OPPO 等品牌型广告主,TOP5客户收入集中度为39.53%;持续受益于品牌型大客户营销投入增长。 毛利率稳定、销售费用率下降,加大技术研发投入下管理费用略升1)公司2017年综合毛利率11.22%,同比略降0.7pct。行业竞争加剧下,公司广告投放代理业务毛利率基本稳定,体现公司互联网全案代理龙头客户服务实力:公司为品牌客户提供全案服务为主,“创意+全案策划+技术投放”多层次结合使得公司较长尾客户互联网广告投放代理公司具备一定行业壁垒。2)公司2017年销售费用率6.44%,同比降低0.7pct;管理费用率1.56%,同比略增0.3pct,主要系公司加大技术研发投入(17年研发投入同比增长49.03%),在北美硅谷建立的技术研发实验室,一方面完善内部技术系统,提升服务效率;另一方面加强对程序化等外部广告投放技术的提升。 行业地位领先、经营稳健,股权激励下业绩成长确定性强2017年公司蝉联《互联网周刊》互联网广告公司综合服务水平第一位,行业领先地位稳固;公司持续以主业内生成长为核心,积极扩展一二线大中型品牌客户,经营稳健。近期公司公告以高管与核心技术人员为核心的股权激励计划,解锁条件以17年净利润为基数,2018-20年净利润增速分别不低于50%/110%/190%(剔除股权激励费用影响),绑定高管与中层骨干利益,业绩成长确定性强。 盈利预测与投资建议预测2018-20年EPS 分别为1.06/1.43/2.02元,对应PE33/25/18倍。公司持续受益于互联网优质媒体广告市场成长及大客户广告预算持续稳定成长。给予“增持”评级。 风险提示:广告行业增速放缓、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期等。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧