济川药业:一季度业绩高增长,核心产品有望保持高增速
2017年业绩稳健增长,盈利能力提升。公司2017年营收增速20.61%,比上年减少3.54pct.,主要是主营业务医药工业营收增速20.65%,减少4.89pct.,不同治疗领域产品业...
2017年业绩稳健增长,盈利能力提升。公司2017年营收增速20.61%,比上年减少3.54pct.,主要是主营业务医药工业营收增速20.65%,减少4.89pct.,不同治疗领域产品业绩出现结构性变化,其中清热解毒类产品收入24.81亿元,增速16.17%,减少12.28pct.,产品销售受政策影响在医院端承压明显,但随着核心产品蒲地蓝不断新进各省医保目录及OTC市场拓展,未来业绩有望提速;消化类产品营收12.52亿元,增速14.68%,提升2.72pct.,主要产品雷贝拉唑保持稳定增长,健胃消食口服液收入提速;儿科类产品收入9.04亿元,增速34.75%,减少1.17pct.,系小儿豉翘清热颗粒快速增长所致。公司毛利率84.95%,减少0.29pct.,原材料价格上涨及燃料动力费用、制造费用大幅增加导致毛利率略微下滑;销售费用率52.12%,减少1.47pct.,公司采用以专业化学术推广为主、渠道分销为辅销售模式,覆盖广、专业性强,高效率销售使得公司销售费用增长得以有效控制;管理费用率6.75%,减少0.48pct.,依托全系统管理模式,公司管理效率进一步提高;净利润率21.69%,提升1.72pct.,净利润率提升。归属上市公司股东净利润增速30.97%,减少5.10pct.,扣非归母净利润增速28.00%,减少12.82pct.,公司在2017年积极调整发展战略,大力推动产业布局,保旧推新,业绩稳健增长。 流感因素助力2018年第一季度业绩高速增长。公司2018年第一季营收增速51.45%,比上年提升29.99pct.;毛利率84.67%,减少0.93pct.;销售费用率52.07%,减少2.30pct.;管理费用率5.22%,减少2.23pct.;净利润率21.94%,提升1.21pct.。归属上市公司股东净利润增速60.58%,提升21.57pct.,扣非归母净利润增速73.61%,提升39.65pct.。2018年一季度流感感染人数激增,公司核心产品销量大幅增加,业绩高速增长;一季度公司销售能力持续提高,经营管理效率稳步提升,盈利能力增强。 加强渠道建设,核心产品稳定增长。公司加快医院、OTC、诊所、商超全渠道市场开发,医院端加大空白市场的开发力度,同时顺应分级诊疗、医联体等医疗资源下沉的政策趋势,全面开展基层学术推广;OTC端快速扩张队伍,强化OTC连锁合作平台的搭建和开发。公司核心产品蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒、雷贝拉唑钠肠溶胶囊等大品种的市场占有率不断提高,品种规模不断提升,其中蒲地蓝口服液销量增加19.86%,小儿豉翘清热颗粒销量增加23.05%,雷贝拉唑钠销量增加15.80%,健胃消食口服液销量增加20.23%。蛋白琥珀酸铁口服溶液及东科制药主要产品妇炎舒胶囊、甘海胃康胶囊、黄龙止咳颗粒依托公司营销网络快速增长,其中东科制药2017年实现营收2.07亿元,同比增长51.59%。 储备产品丰富,在研项目进展顺利。公司药品注册申报及临床研究工作有序推进,养阴清胃颗粒获得生产批件;依维莫司片、枳朴润肠胶囊、展筋活血膏获得临床试验批件;左乙拉西坦注射液、小儿豉翘清热糖浆、黄龙咳喘糖浆完成申报。公司积极推进多个产品一致性评价工作进程,在研项目中获得临床试验批件13项,进入BE试验3项,Ⅱ期临床3项,Ⅲ期临床8项,申报生产16项。 盈利预测与投资评级。公司专注于“儿科、妇科、呼吸科、消化科及老年病”等优势领域药品研发、生产及销售,公司产品丰富,在多个产品领域积累了丰富的品牌资源;公司还拥有完善的营销网络,管理效率不断提升,业绩持续增长。预计公司2018-2020年营业收入将达到73.89亿元、96.40亿元、124.73亿元,净利润分别为16.31亿元、21.33亿元、27.57亿元,EPS分别为2.01元、2.63元、3.40元。目前公司股价对应2018-2020年PE分别为26、20、15。参考同行业平均估值,给予公司2018年28-32倍PE,6-12个月合理区间为57-62元。首次给予公司“推荐”评级。 风险提示:销售不及预期,产品降价。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1下周股市怎么走?有哪些方面值得期待呢?
- 2股票基金开户账户从哪里开?基金如何开户
- 3东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 4说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 5公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 6中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 7发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 8我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 9我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 10重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 11抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 12股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 13财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 14早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 15自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 16商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 17主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 18这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 19新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 20早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 21昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 22这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 23如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 24早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 25后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 26这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 273月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 28老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 29股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 30咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧