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　　记者 皮成名 见习记者 谢莹洁

　　昨日，南通锻压宣布终止资产重组计划。据了解，此次重组历时近20个月、几经曲折，因涉及“三方交易”最终还是流产，也再度引发了市场对“三方交易”的关注。

　　重组计划屡遭阻拦

　　去年1月份，南通锻压发布公告称，拟以“股份+现金”的方式收购亿家晶视、北京维卓、上海广润各100%股权，作价24.73亿元，同时募集不超过13.54亿元配套资金。当月，南通锻压还突然易主，控股股东变为安常投资。

　　南通锻压上述举动也随即引来深交所的关注，深交所要求上市公司说明实控人变更情况，以及股权转让后是否构成借壳上市等问题。而后南通锻压在回复中对上述质疑予以否认，称并购是为谋求产业转型，寻找战略突破点。但随后在去年10月份，证监会并购重组委以申请材料不充分为由否决了南通锻压的重组方案。

　　而后南通锻压的重组进程摇摆不定。2016年12月12日，南通锻压调整后的重组方案再度上会，但在今年2月15日，南通锻压董事会又决定撤回重大资产重组申请文件，且向证监会提交了关于撤回公司重组申请文件的申请。不过5天后，南通锻压又表示将继续推进重大资产重组。

　　对于此次终止原因，南通锻压表示，因为重组历时较长，交易各方就商业条款未达成一致意见。

　　银泰证券徐春晖在接受信息时报记者采访时指出，“三方交易”是公司出让控股权、新主接手、第三方资产注入形成的套路，国家对这种套路监控很严。此外，南通锻压所属的创业板是不允许借壳的，而三方交易使得其主业变更，并导致借壳上市，重组自然难以被通过，因而南通锻压在长时间运作后最终选择放弃。

　　“三方交易”难推进

　　去年9月份，证监会出台“史上最严重组新规”后，多家公司欲借以“三方交易”的方式规避新规，在当时引起市场颇多关注。今年3月，证监会对“三方交易”首次公开定调，认为比典型的重组上市更复杂多变，需要从严监管。包括南通锻压在内，多例“三方交易”经历了监管问询、被否、调整、终止等波折，不少上市公司最终宣布终止重组。

　　其中较为典型的申科股份，于去年3月便采用了类似的方式。当时申科股份拟作价21亿元收购紫博蓝100%股份，并向华创易盛等5名对象发行股份募集配套资金不超过21亿元。重组完成后，参与配套融资的华创易盛将成为大股东。不过该方案首次上会便被否决，期间虽然申科股份修订重组方案，然而在今年2月16日，申科股份还是终止了此次重大重组。申科股份解释为，鉴于重组事项操作时间过长，国内外经济环境出现了较大变化。

　　此外，记者查询发现，金刚玻璃、方大化工、新华龙等“三方交易”方案也是遭遇颇多曲折，其中，方大化工和金刚玻璃都是二次上会，但均遭到监管部门的详细问询，涉及到规避借壳、控制权稳定性等问题，方大化工已于今年6月份宣布终止重大重组，而金刚玻璃在3月份二次递交材料后，重组动作目前还未有新的进展。

　　徐春晖表示，“如果是真正的重组，国家事实上是支持的，但市场上一直以来有一种忽悠式重组，所谓的注入资产或业绩，本质上是不达标的，而股价却因此而猛涨，机构于是借此套利。”

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