事件回顾:    2018年4月份,全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.7%;食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨2.1%;    消费品价格上涨1.3%,服务价格上涨2.6%。1-4月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。    4月份,全国居民消费价格环比下降0.2%。其中,城市下降0.2%,农村下降0.3%;食品价格下降1.9%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.5%,服务价格上涨0.3%。    2018年4月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨3.4%,环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比上涨3.7%,环比下降0.3%。1-4月平均,工业生产者出厂价格同比上涨3.6%,工业生产者购进价格同比上涨4.2%。    数据点评:    一、4月CPI 同比上涨1.8%,跌破2%,略低于市场预期。除翘尾因素以外,新涨价因素贡献0.5个百分点,主要原因为食品价格大幅下跌导致。食品价格环比跌幅收窄至-1.9%,其中,猪肉、鲜菜、蛋类、水产、鲜果价格共计拉低CPI 环比达到0.35个百分点。近期国际油价持续走高,清明节、劳动节对于需求的刺激导致交通、住宿、旅游价格均出现上涨。    二、4月PPI 同比上涨3.4%,主要原因为原油价格的强势。PPI 环比为-0.2%,主要因为黑色金属价格下跌。分行业来看,环比涨幅居前的行业包括石油和天然气开采业、石油加工炼焦及核燃料加工业,环比跌幅居前的行业则包括黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业、燃气生产和供应业,而主要原因为冬季供暖结束和4月份投资继续低迷。    三、整体来看,市场仍维持温和通胀。5月初以来农产品价格的跌幅有所收窄,而国际原油价格不断走高,因此5月份CPI 的同比增速综合起来微幅回升概率加大。其中,中美贸易战对于农产品价格的影响还需进一步关注。    依旧维持2018年温和通胀的预判。

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