公告具体显示为，农行拟向汇金公司、财政部、中国烟草总公司、上海海烟投资管理有限公司、中维资本、中国烟草总公司湖北省公司、新华保险7名对象非公开发行股票合计不超过274.7253亿股，募集资金规模不超过1000亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充核心一级资本。一举创下A股最大定增记录。值得一提的是，同日，中国银监会等五部门联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，支持银行补充资本工具创新。农行2017年年报显示，截至2017年底，农行资本充足率13.74%，核心一级资本充足率10.63%。农行由于上市时间较晚，核心一级资本充足率一直处于国有大行中最低水平。按行业分析师普遍观点，此次融资千亿将提升农行核心一级资本充足率0.8%，有效缓解资本补充压力。申万宏源分析认为，农行增发参与方为汇金、财政部和中国烟草总公司，不会从二级市场融资抽血。对于农行来说，在保留国有大股东地位不变前提下丰富了股权结构，特别是新华保险的认购或有助于打开银保合作空间。在2017年农行业绩发布会上，农行行长赵欢表示：“1000亿元定增是场外募集，当中80%锁定年期5年，20%锁定期为3年，农行上市以来未曾于股票市场集资，这次集团期望强化农行的资本充足率。

以上是公开信息部分。客观的说，对于农业银行的关注和持有。已经相对比较淡然了。从2015年所谓股灾开始，我们一点一点持有农业银行开始至今已经三个年头，经历了三次分红，如果考虑到本次即将的分红，农业银行的实际的投资收益已经基本满意。实际上过去的三年，我个人是相对最宽松的三年，看了一些书，读了不少好的文字。整理了一些基本的思路。有些小小的收获。农业银行从投资开始的每周看看，到现在的一个季度看看报表，相对比较轻松。在商言商，在股言股。农业银行的2016年-2017年发展平稳，各项可以考量的指标都有所好转和提升。

第一，呆坏账率相对下降的明显。这一点有点出乎我的意料，实际上当初的2.25%左右的呆坏账我个人都觉得有水分，从三年时间看，稳步下降。加上正常政策性保护，农业银行的2017年年报指标就单一而言，投资价值明显提升了。

第二，农业银行的分红稳定。三年以来，我们参与三次分红，客观的说，感觉不错，这也是投资股票以来，依靠分红获得心理支持的第一次。我们测算了整个农业银行的走势，基本和大盘指数和银行股整体运作有一个折扣，大约是0.2左右。好在农业银行的时间点上比上述的指数有一个5天左右的交错，所以实际以中短线看，农业银行的局部操作收益率也基本可以满足。

第三，农业银行的发展前景相对明确。政策面的支持以及实际的吸收存款的能力，各项数据在此不多言。农业银行本次的定增应该说有一定的利益输入的态度的。实施上就核心充足率和一级资本充足率而言，似乎也不需要1000亿元的直接补充。加上呆坏账率下降，国家对于大行的口径的放松，这1000亿元的补充是形式的需要大于内容上的需求。

所以1000亿元定增至今也就是批文加上审核阶段程序化步骤。不过，就此我们到有自己的一些想法。

首先，定增的价格有重要的参考意义。有点带有实际的指导意味。以净资产计算，农业银行的定增价格即使在本年度分红后也会在4元左右。

第二，定增的时间点。目前看，至少在6月到7月之间。快一点的话在中报之前，如果推到中报之后，定增价格至少在4.10元-4.15元之间。

第三，定增的资金产生效应的时间和定增时间之间的关系。我们认为如果推到8月，定增资金的实际利用效率将有所降低。那么2018年的农业银行的年报将出现持平或者小幅度下降。这是一个有点值得讨论的地方。

简单归纳，定增是一个必要的但是不紧急的事情。价格在4元-4.15元之间，相对目前的价格3.9元，有一个3%到5%的阶段性小小机会。农业银行的中期投资【5年-10年】我们依旧看好，同时，我们预期2018年的中报农业银行的业绩会同比增加2%左右。农业银行的各项指标数据向好，不排除有一定的妆点需要，配合定增，但是定增的价格可以作为一个重要参考和标志。

小结，农业银行我们继续持有。目标位置6元不变。

以上分析仅供参考，不构成操作建议。我们反对任何人持有买进农业银行的股票。

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