闰土股份:染料行业回暖拉动公司业绩增长,二季度更可期
事件 事件1:公司发布2017年年报,报告期内实现营业收入60.57亿元,同比增长39.15%,实现归母净利润9.35亿元,同比增长41.62%;其中Q4实现营业收入15....
事件 事件1:公司发布2017年年报,报告期内实现营业收入60.57亿元,同比增长39.15%,实现归母净利润9.35亿元,同比增长41.62%;其中Q4实现营业收入15.62亿元,同比增长20.18%,实现归母净利润2.94亿,同比增长33.88%。 事件2:公司发布一季度报告,2018年Q1营业收入15.95亿元,同比增长9.78%,归母净利润3.06亿元,同比增长91.63%,环比增长4.08%。 简评 染料量价齐升带动公司17年业绩好转。公司17年Q1-Q4归母净利润分别为1.60、、2.42、2.39、2.94亿元。报告期内,下游纺织印染行业需求稳中向好,随着环保政策的持续收紧,染料供给收缩,公司染料量价齐升:染料销量18.82万吨,同比增加27.66%,单吨含税价格约为2.9万元/吨,同比提升5.29%,染料产品毛利率达34.06%,同比增加0.87%,染料行业回暖量价齐升带动公司17年业绩好转。 一季度利润大幅度上涨主要来自于产品价格上涨,二季度业绩更值得期待:分散染料从17年12月的2万元+/吨,2月底涨到4.5万元/吨,3月报价为5万元/吨,当前报价在5.3万元/吨,实际成交价在4.5-5万元/吨,相对于去年同期产品价格2.5-3万元/吨,产品价格实现大幅度上涨,进而带动公司利润额和毛利率同比大幅上升,鉴于产品价格和销量主要是一季度后期开始大幅度好转,我们判断二季度利润会再次超市场预期。染料价格上涨同时带来公司营业收入的增加及经营活动现金流量的好转,公司1季度经营活动产生的现金流量同比大幅增长1540.16%至1.30亿。费用方面,管理费用上升37.62%至1.49亿,主因研究与开发费增加所致。 上游原材料上涨,环保高压驱动行业供给收缩,下游印染行业提价实现价格传导,染料涨价可持续性预期强:2018年染料行业复苏趋势愈发明显,染料涨价持续超预期。本轮涨价可持续性预期强:1)短期来看,下游经销商和印染企业的库存偏低,库存消化后价格仍有上涨空间,3月航民股份染费连续2次上涨0.10-0.20元/米,旺季订单十分充裕,下游价格可顺利传导;环保同时影响染料行业的上中下游,上游中间体供给收缩带来成本端支撑,下游印染行业同样供不应求。2)长期来看,全球经济好转,印染布产量增速2016年由负转正,下游需求迎来复苏。3)2017年以来环保治理范围更广,力度更大,持续更长,预计染料行业将加速整顿,供给持续偏紧;环保和“双反”税征收持续影响中间体供给。 产品价格上涨业绩弹性大:预计18年公司分散染料和活性染料产量分别为11万吨和6万吨,产品价格上涨1000元/吨,对于归母净利润增加0.71亿元和0.39亿元,EPS增厚0.09和0.05元。 盈利预测:预计公司2018、2019年归母净利润16.24、17.45亿元,对应EPS2.12、2.27元,PE10X、9X,维持“增持”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧