本周核心观点及投资建议。    按中信餐饮旅游分类,目前33家公司17年报及18年一季报已披露完毕,17年合计实现营收1249.11亿元/+26.07%;归母净利95.92亿元/+34.15%。分板块看,营收端板块增速排序为:酒店>出境游>免税>餐饮>景区,归母净利端板块增速酒店>免税>出境游>餐饮>景区。18Q1我们重点推荐的中国国旅、首旅酒店、锦江股份、中青旅归母净利同比增速分别为61.48%、116.56%、15.78%、14.02%。从17年报和18年一季报业绩情况来看,酒店板块和免税板块超出预期,出境游板块有所反弹,景区差强人意。我们认为餐饮旅游各细分子板块行业基本面向好持续,经历前期估值泡沫去化后,目前板块进入业绩增速和估值相匹配阶段,重点推荐免税板块中国国旅,酒店板块首旅酒店、锦江股份,以及景区板块,休闲景区稀缺标的中青旅、旅游演艺第一股宋城演艺的投资机会。    板块行情回顾。    上周中信餐饮旅游指数下跌1.04%,分别跑输上证综指和沪深300指数1.39和0.94个百分点。上周中证体育指数上涨1.86%,分别跑赢上证综指和沪深300指数1.51和1.96个百分点。旅游类标的中,涨幅前三的标的是三特索道(+5.11%)、腾邦国际(+4.14%)以及宋城演艺(+3.59%);体育类标的中,涨幅前三的标的是中潜股份(+14.05%)、当代明诚(+9.54%)以及雷曼股份(+9.25%)。    行业重要新闻概览。(1)旅游:“五一”假期国内旅游收入或达880亿元,同比增长11%;海航与天津签署合作,打造“航空+旅游”模式。(2)体育:利物浦和昆明市教育局达成合作,将当地学校及教练提供培训;全球运动用品排行榜发布,耐克稳居头号宝座。(3)教育:北京出台培训机构整治方案,普查学生课外报班情况;作业盒子完成C轮一亿美元融资,将押注AI老师研发。(4)养老:泰康之家蜀园首期获市场认可,深化医养全国布局;民政部将持续推进智慧养老试点工作。    公司重要公告盘点。    中青旅(600138):2017年实现营收110.20亿/+6.70%,归母净利润5.72亿/+18.24%,扣非净利润4.31亿/+16.04%,EPS为0.79元;2018Q1营收25.07亿/+22.82%,归母净利0.99亿/+14.02%,扣非净利0.94亿/+4.37%,EPS为0.14元;宋城演艺(300144):2018Q1实现营业收入7.12亿/+6.00%,归母净利润3.22亿/+31.48%,EPS为0.22元;峨眉山A(000888):2018Q1实现营业收入2.64亿元/+4.32%,实现归母净利润0.18亿元/+11.33%,EPS为0.03元。    风险提示:    1.旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;    2.项目推进不达预期。

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