三方回购业务的正式推出,有助于丰富回购品种,降低回购业务市场风险。ABS 纳入质押库后,或对ABS 投资产生深刻影响。 目前ABS 投资及发行等方面具体业务指引对促进ABS 市场发展的导向性非常明确,本次三方回购的《业务指南》和《暂行办法》将ABS 纳入可标准化质押融资范围,亦从后投资期效果上践行着政策导向,有助于降低对手险,提高市场标准化程度,缩短交易流程,提高回购市场效率;倒逼收益率短期内将有一定下行,其他场所ABS 相对有一定利差优势;长期来看利好ABS 产品流动性,市场预期相对乐观,但由于信息披露短期内效果难显,仍将成为制约流动性的关键要素;由于ABS 的估值体系尚不完善,以估值为基础进行的回购价格确定方法难以准确有效应用在ABS 三方回购业务中,一定程度影响参与方的业务意愿。    对于ABS 配置,考虑到目前ABS 节约资本功效强,交易所ABS 收益率、流动性相对较好,未来ABS 增量投资重点或转向交易所品种。    关键词:三方回购、质押券篮子、流动性。

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