中炬高新:盈利水平持续提升,利润加速增厚可期
1H17营收同比+21.1%,归母净利同比+47.5%,综合毛利率39.1%,同比+2.3pct,提升幅度较大。 1H17业绩高增长,渠道消化良好:公司1H 营收、归母净利...
1H17营收同比+21.1%,归母净利同比+47.5%,综合毛利率39.1%,同比+2.3pct,提升幅度较大。 1H17业绩高增长,渠道消化良好:公司1H 营收、归母净利润高增长,美味鲜贡献最大,收入同比增22.2%,产品综合毛利率、净利率分别达39.5%、15.2%,同比提高2pct、2.2pct。2Q 增速放缓,原因主要在于年初渠道预计美味鲜会紧随海天提价,因而提前备货导致渠道库存相对较高,从Q2美味鲜收入同比增约12%看,渠道库存消化较为良好,预计下半年回归较快增速,全年看调味品收入有望增20%。 毛利率提升幅度大,未来生产、管理效率进一步提高增厚利润:调味品1H17毛利率提升至39.5%,同比增2pct,净利率15.2%,同比增2.2pct,创历史最佳成绩,随着美味鲜深入推行厨邦智造及阳西基地投产,生产效率进一步提高,规模效应已显现。对比海天酱油较低的吨成本,未来中炬毛利率仍有提升空间; 2Q17管理费用率8.8%,同比降3.1pct,主要由于研发支出同比-26.7%。随着信息化建设推进,未来管理费用率有很大压缩空间。生产效率、规模效应的提升+费用端管控有望持续增厚利润。 短期前海问题无须过度担忧,看好中长期投资价值:随着餐饮回暖,消费升级,调味品景气度高,行业集中度进一步提高,公司作为龙头之一将受益于行业整合机遇,从盈利和成长角度看均属优质标的。短期前海人寿问 题我们认为无需过度担忧,目前董事会换届仍在讨论,定增法案或将调整, 公司仍积极推进。定增后转为民企机制灵活,股权激烈、外延并购均可期,将促使公司效率提升、规模扩张。 盈利水平持续提升,2H17利润加速增厚,“推荐”:作为调味品行业龙头之一,受益于行业高景气度+集中度提升叠加公司自身生产效率、规模效应和管理效率的提升,公司营收和净利或将维持高增长,我们上调17、18年EPS 预测7%、15%至 0.62、0.78元,同比增37.0%、24.9%,对应动态PE34、27倍,维持“推荐”评级。 风险提示:调味品增长低于预期与实际控制人变更存在不确定性。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看似风雨飘摇,实则稳如老狗
- 2人民币贬值对股票有什么影响?人民币贬值
- 3什么是融资融券?什么是融资融券业务?
- 4今天一早这创业板是要遭到灭m吗?1300多只跌了1208多!周末出了个禁止限售出(易天股份300812)
- 5这个票一路跌下来,没有几个人是挣了钱的,在低位这样跌,就是想吸筹码 (科安达002972)
- 6西陇科学去年年底财务造假,被证卷会惩罚过.他属于黑名单上的股 (西陇科学002584)
- 7昨天跌停打开拉高,是有机构扛不住了,想借拉高出货,同时骗散户接盘[偷笑]但是从趋(海能达002583)
- 8海能达濒临破产。举步维艰。发展遇到了危机。但金融世界不乏绝地逢生案列。公司本身也(海能达002583)
- 9这种出个报告磨磨唧唧的,是特别不正常的,暗箱操作的公司这种特征非常明显,我记得康(好想你002582)
- 10单机柜超千万!广达电脑代工英伟达GB200!(N信音301329)
- 11板块上啦,你 是绩优股,若不回封,也没关系 滴,别盲目跟进哈!主力吃货4000万(通达动力002576)
- 12净值百亿的光伏新秀日月光能、借小壳上大市(明牌珠宝002574)
- 13美吉姆,今天成功上板,按照昨天计划今天低点上奈何没给机会,只能恭喜胆大的朋友们了(深中华A000017)
- 14金隅集团:尊敬的投资者您好!万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超(金隅股份601992)
- 15卧造!卧造!这榜一一家3000万独大,就这么个盘,它不出来没人会去接。所以想都不(华生科技605180)
- 16今日尾盘操作,明日主要做(商络电子300975)
- 17周五是黑色的!公布明天操作!(商络电子300975)
- 18商络电子,你以为主力能预测到首飞是否成功?!这是谁都不可能预测到的!所以上周五主(商络电子300975)
- 19四月中旬,路边的野花也要采续之:连续买入带盘中T,低空经济板块。(苏交科300284)
- 20今天重点看这几支(商络电子300975)
- 21商洛电子,连续涨停到25元钱。(商络电子300975)
- 22知行合一 首次减仓!(N华利300979)
- 23这个是小盘股,很容易被主力操控的,明天什么样的情况都可能发生。(龙高股份605086)
- 24这是在洗盘。看看我分析的有没有道理(立新能源001258)
- 25计划减持九联科技的通告(九联科技688609)
- 26陷阱还是机会(永茂泰605208)(04-26)
- 27相对低估的电力设备潜力股:1、总市值低,55亿,业绩优秀(去年3亿)今年大概率微(望变电气603191)
- 28我发现很多人真的不会炒股。变压器的毛利率才15左右,而变压器所需要的原材料硅钢6(望变电气603191)
- 29望变电气:最低估值的变压器明珠,变压器、取向硅钢、智能电网、储能、输配电多龙头,(望变电气603191)
- 30总结,不如预期,主力想拉升奈何形不成合力,只能反向砸盘,周一不反包就得走(王力安防605268)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧