川财观点    今日沪深300上涨0.78%,商业贸易板块上涨0.94%。使用习惯、渠道变革以及购买习惯使得国产面膜崛起。根据美迪惠尔的调查报告显示,在化妆品使用顺序上,54.2%的韩国消费者在化妆水之后会使用面膜,而20%的消费者在用化妆水之前使用;45.3%中国消费者的在化妆水之前使用。使用完面膜后,49.2%的韩国消费者会不使用其他护肤品,但有78%的中国消费者在使用完面膜后会继续使用其他护肤品。中国消费者认为面膜不同于精华和霜,它是基础化妆品辅助,无法替代。化妆品渠道变革中。专卖店渠道持续稳步增长,电商逐渐取代百货渠道、超市&大卖场渠道。根据Euromonitor的统计2016年化妆品电商渠道销售额占比从2011年的5.2%上升到2016年的20.6%,专卖店渠道稳步增长由2011年的15.8%上升至2016年的18.2%。购买习惯稳定。据档口网数据显示,以护理彩妆的购买深度和频率而言,90后过去三个月曾在网络上购买护理彩妆商品次数约达2.1次,而80后女性约1.9次。本土品牌展露头角。面膜行业受益于持续扩大的消费群体、消费习惯以及稳定的购买习惯,结合新的渠道所带来的行业机会,面膜行业迅速扩大市场规模,尤其是本土品牌在近几年迅速发展。相关标的:泊莱雅、御家汇、上海家化、中路股份。    行业动态    1、 韩妆4月对华出口额预计大增63%(联商网)    2、 欧莱雅集团确定将收购韩妆3CE母公司(联商网)    公司要闻    翠微股份(603123):翠微股份与西藏集义创业投资管理合伙企业合作设立“苏州翠微新生活股权投资基金中心”。投资基金规模为5.02亿元,重点投资于消费升级、新零售、教育、餐饮等与生活服务相关行业的股权投资。    风险提示:经济下滑;新零售推进不达预期风险;本土化妆品销量低于预期。

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