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　　记者 | 朱欣悦

　　刚刚因为多名高管接连离职，引发上海证券交易所质询的海南椰岛（集团）股份有限公司（以下简称“ST椰岛”600238.SH），5月14日晚间再度对外发布董事辞职的公告。

　　曾经的保健酒第一股近日可谓负面消息缠身，每况愈下。甚至出现第一大股东自诉，引发公司股票被轮候冻结的情况。业内人士认为，大股东出此下招，或是为了保全自身资产。

　　事实上，以董事长冯彪为首的东方系，一向以资本腾挪在市场上纵横，而此次入驻ST椰岛后，似乎有些“玩脱”。受多层原因影响，ST椰岛重组未能顺利推进，国有股权转让长期未决，业绩连年亏损被ST，董监高变动频繁，ST椰岛前景渺茫，甚至不排除走向卖壳的可能。

　　大股东自诉致股票冻结

　　业绩连续两年亏损，刚刚披星戴帽的ST椰岛又遭重击。5月10日，ST椰岛对外披露，第一大股东北京东方君盛投资管理有限公司（以下简称：东方君盛），持有的公司股票被轮候冻结。

　　公开资料显示，东方君盛是海南椰岛的第一大股东，持股比例为20.84%。今年4月9日，东方君盛持有的海南椰岛9341.05万股无限售流通股股票（占公司总股本的20.84%）被兰州市中级人民法院依法冻结；2018年5月9日，该部分股票又被贵州省高级人民法院轮候冻结。

　　蹊跷的是，据此前ST椰岛披露的情况来看，大股东股票被冻结的原因是，持有东方君盛40%股权的实际控制人冯彪（ST椰岛董事长、总经理）起诉了自家公司。据公告披露，由于涉及到东方君盛及其股东冯彪之间的经济纠纷，冯彪向兰州市中级人民法院申请诉前财产保全，请求冻结该公司的银行账户存款人民币 4519.33万元，或查封、扣押、冻结同等价值的其他财产。在上述公告中，东方君盛对轮候冻结一事表示，目前尚未收到相关法院文书。

　　2017年6月，以冯彪为首的部分董监高及核心人员，提出了增持计划，拟在12个月内通过资管计划或定向资金信托增持公司5%-8%的股份。然而直到目前，该增持计划仍然未能兑现。

　　有业内人士分析称，计划配资增持无动静的主要原因，一是由于配资资金没有到位，二是原有交易结构在严监管下无法实施。

　　值得注意的是，去年11月，东方君盛将所持海南椰岛20.84%股权质押99.99%，用于补充企业流动资金。此举也加深了业内对于东方君盛资金实力的质疑。

　　香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸产经记者表示，海南椰岛目前业绩亏损，重组希望渺茫，一旦跌破平仓价，大股东很可能满盘皆输，因此不排除大股东自诉是以非正常的方式做资产保全，利用法律的优先级方式豁免被强行平仓，或者是为后续计划争取更多的时间。

　　东方系资本腾挪“玩脱”

　　资料显示，以冯彪为首的东方系是业内知名的“牛散”，擅长于资本腾挪，其一贯的套路是以低成本买入，逐步联合谋取上市公司控股权，改组董事会掌控公司，然后通过推动重组或者是低价定增等资本运作方式套现。

　　东方系从几年前便开始逐步加深对ST椰岛的掌控。2014年，东方系旗下的东方财智成为了第二大股东，此后连续增持ST椰岛股份，成为第一大股东，冯彪也随之成为了新任董事长。2015年，ST椰岛对外提出了定增计划，拟募资不超过8.2亿元，用于做大做强保健酒主业。随后定增议案进行了调整，资金总额改为了不超过9.2亿元。

　　同年3月，海南椰岛的原控股股东海口市国有资产经营有限公司（以下简称：国资公司）拟将其所持的海南椰岛共计7873.76万股股份全部转让海南建桐投资管理有限公司（以下简称：海南建桐），并向海口市国资委递交了关于国资公司持股转让的申请。

　　然而，国资公司的股份转让一直拖而未决，直至现今仍然处于“走流程”的状态，或受此影响，由东方系推动的ST椰岛的定增计划也一直未有下文。

　　据第三方平台“启信宝”提供的资料显示，目前，冯彪共在9家企业担任法定代表人，集中在商务服务业，其中有3家企业存在风险警示；共投资12家企业，投资金额最大为24000万人民币，其中有7家企业存在风险；共任职19家企业，集中在商务服务业，其中有6家企业存在风险。不仅如此，冯彪的关系圈中，与其有共同关联企业的人员共计82人，他们对外投资或任职的公司，均存在不同数量的风险企业，最高可达21家。

　　沈萌指出，以上数据从侧面提供佐征，冯彪持有的并非优质资产，或是项目质量在大幅下滑。此前东方系成为ST椰岛第一大股东后，受到多层原因影响，未能成功重组或是未能按照预测节奏实现证券化变现，棋差一着，因此很难借助现有资源解套，其推动ST椰岛重组可能性也低于预期。“目前来看，大股东手里的牌已经不多了。”

　　蓝鲸产经记者致电ST椰岛询问增持计划进展，对方仅答复称，一切消息以公告为准。

　　管理层震动，前景渺茫

　　ST椰岛曾经是保健酒第一股，5次获得中国保健酒品牌价值第一，然而由于主营业务分散，股权转让久悬未决，拖累其业绩连年下滑，2012-2014年，公司营业收入分别为12.59、3.11、4.92亿元。2015年还卷入了“伟哥门”事件，受此影响公司净利润一路走低，2014-2016年净利润分别为4188.82万元、1311.85万元、-3525.01万元，直到2017年净利润亏损1.06亿元，被实施退市风险警示，披星戴帽。

　　屋漏偏逢连夜雨，与此同时，ST椰岛高管层近日也呈现出动荡，从5月4日至今，ST椰岛的总经理雷立、财务总监伍绍远、副总经理罗雯、董事刘德杰、职工监事许若威相继离职。在最近一年内，董事饶哲、监事曲亚文、董事会秘书王一博也先后离职。

　　由于董监高更换频繁，引发上交所关注并下发问询函。对此ST椰岛答复称，近一年来董监高人事变化对公司正常生产经营未造成重大影响。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对蓝鲸产经记者表示，海南椰岛的顶层设计和股东内部存在矛盾，内部控制权争夺不断，由此引发连锁反应，致使业绩持续下滑。长期来看，企业前景并不乐观。

　　沈萌也指出，目前看来，大股东很难扭转不利局面，ST椰岛卖壳可能性较大，也不排除当地国资委，为保留上市公司资源，引入新的战略投资者，但是由于此次东方系的入驻并未给ST椰岛带来实质性改善，未来其再次引入资本玩家的可能性将被降低。

责任编辑：凌辰 SF179

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