市场回顾。    农业板块上涨,畜禽养殖、饲料涨幅领先。1、本周,申万农业指数上涨1.1%,上证综指上涨1.92%,深成指上涨0.42%,农业板块涨幅在所有申万一级子行业中居中。2、二级子行业中,除农业综合(-2.01%)、农产品加工(-0.23%)下跌之外,其他子行业悉数上涨。其中,畜禽养殖(2.55%)、饲料(1.41%)、林业(1.21%)涨幅领先,是推动板块上涨的主要动力;动物保健(0.98%)、渔业(0.57%)、种植业(0.28%)涨幅较小,落后于板块整体表现。3、本期,前10大涨幅个股分散于畜禽养殖、饲料、农产品加工和农业综合板块,畜禽养殖板块的涨幅较大。前10大跌幅个股集中于农产品价格板块,但个股回调幅度有限。涨幅前3名个股分别是牧原股份、绿康生化、神农基因,猪价上涨受益个股受到资金关注。    投资建议。    本周,农业板块上涨,涨幅排名好于上周。大盘虽然突破3300点,但仍未放量,反应了市场的犹豫心态。在这种背景下,农业板块的防守性或可受到重点关注。结合基本面来看,我们认为短期毛鸡价格上涨可持续,还有国企改革主题四季度有望升温,相关投资机会值得重点关注。 长期来看,随着环保政策趋严和投资门槛的提高,农业规模化进程将加速,各子行业龙头企业的成长性有望凸显,且当前估值不高,也值得重点关注。    1、白羽肉毛鸡价格上涨可持续,可重点关注肉鸡养殖板块本周,白羽肉毛鸡价格大幅上涨,周末价格已涨至4.3元/斤。    近期,父母代种鸡在产存栏比较稳定,总体低于均衡水平。祖代种鸡在产存栏略有回升,与均衡水平基本持平,但后备存栏下降明显。我们判断,未来3个月内,在环保压制产能复苏的背景下,祖代种鸡在产存栏和父母代种鸡在产存栏将继续下降,叠加库存消化比较充分和消费继续回暖的影响,毛鸡价格将继续高位上涨,并自下而上地传导至商品代鸡苗价格。相应地,肉鸡养殖板块行情在前期回调后将再次向上拓展空间。建议重点关注圣农发展、其次民和股份、益生股份和仙坛股份。    2、国企改革或是四季度热点,可重点关注中粮系、中农发系和农业地方国企国企改革或是四季度热点。农业板块涉及混改的主要有中农发系(农发种业、中牧股份)、中粮系(中粮生化、中粮糖业)、以及地方国企(华英农业、新五丰、正虹科技等),建议重点关注华英农业。鸭苗价格正处于上涨阶段,后期有望高位继续上涨。公司业绩和股价主要受鸭苗和毛鸭价格影响,鸭苗价格上涨所带来的弹性比较大。    3、部分优质白马股估值处于历史底部,后市有望迎来估值修复的投资机会。    隆平高科对应最近12个月业绩的市盈率不到44倍,估值处于底部,近5年的估值中枢是54倍,上轨是74倍,至少有20%+的空间;北大荒对应最近12个月业绩的市盈率仅为21倍,估值处于底部。登海种业对应最近12个月业绩的市盈率仅为29倍,估值处于底部,近5年中枢是33倍,有10%+的空间。    行业信息。    生猪:本周,辽宁产区生猪出场价为14.12元/公斤,周上涨0.09元/公斤;自繁自养头猪盈利(上周)237.66元,周下降17.82元。7月末,全国生猪存栏量为35237万头,环比下降0.7%,同比下降4.8%;能繁母猪存栏量为3554万头,环比下降0.9%,同比下降4.2%。    鸡:本周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格4.27元/斤,周上涨0.41元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价3.28元/羽,周下跌0.06元/羽;肉鸡养殖单羽盈利3.17元(上周),环比上升。    饲料:据博亚和讯统计,肉鸡料均价(上周)2.72元/公斤,环比涨4分/公斤;蛋鸡料价格(上周)2.44元/公斤,环比上涨0.01元/公斤;育肥猪料价格(上周)2.62元/公斤,环比持平。    水产品:本周,山东威海大宗批发市场海参价格126元/公斤,环比持平;扇贝价格6元/公斤,环比下跌1元/公斤;对虾价格150元/公斤,环比持平;鲍鱼价格110元/公斤,环比持平;上周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.61元/公斤,环比跌0.15元/公斤;鲢鱼价格9.11元/公斤,环比跌0.11元/公斤;草鱼价格15.69元/公斤,环比跌0.18元/公斤;鲫鱼价格18.32元/公斤,环比跌0.02元/公斤。    糖、棉、玉米和豆粕:本周,南宁白糖现货价6596元/吨,环比涨109元/吨;中国328级棉花价格15907元/吨,环比涨23元/吨;全国玉米收购均价1485元/吨,环比涨4元/吨;全国豆粕现货均价2874元/吨,环比跌4元/吨。    风险提示。    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

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