投资建议:    年报&一季度龙头业绩稳健增长,持续推荐    建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头,继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头,推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔,小家电龙头苏泊尔,集成灶龙头浙江美大。    待外部环境趋于稳定后,出口龙头的中期业绩将有望迎来改善,依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性,建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份,按摩椅龙头荣泰健康。    一周行情回顾(2018.04.23—2017.04.27)    沪深300 指数下跌,跌幅0.1%。本周家电板块表现较差,申万家电指数下跌2.1%,跑输市场1.9 个百分点,其中白电指数跌幅为2.2%,视听器材指数下跌1.2%。    本周行业要闻    行业动态    热水器行业稳中有进 舒适型消费催生千亿大蛋糕    电视产业陷饱和 众厂商争夺中国彩电高端市场    品牌动态    青岛海尔股东大会审议通过发行D 股相关议案    行业月度数据回顾(2018 年3 月)    产业在线冰箱数据回顾    内销回暖,外销高基数下回落。行业,产量711 万台,-8%(1-3 月1682 万,-9%);销量713 万台,-3%(1-3 月1705 万,-4%);内销477万台,+2%(1-3 月1070 万,-4%);外销236 万台,-12%(1-3 月635万,-4%)。美的,美菱整体表现出色。    产业在线洗衣机数据回顾    高基数下略有回落,内销稳定提升。行业,产量562 万台,-2%(1-3月1544 万,+1%);销量573 万台,-2%(1-3 月1623 万,+3%);内销414 万台,+6%(1-3 月1153 万,+7%);外销159 万台,-17%(1-3 月470 万,-4%)。海尔内销,惠而浦外销表现较好。    本周重点报告回顾    家电行业2017FY&2018Q1    业绩总结:板块龙头业绩稳健增长    2017 年家电行业收入10,564 亿元(YoY +30%),归母净利润705 亿元(YoY +34%),净利率6.7%(YoY +0.2pct),相比2016 年增速加快;2018Q1家电行业收入2,836 亿元(YoY +19%),净利润178 亿元,(YoY +26%),业绩整体表现良好。    汇率、成本压力下,板块龙头业绩稳健增长。    汇率跟踪:截止2018 年4 月27 日数据,人民币兑美元汇率小幅下跌。    原材料价格:本周铝、铜降温,冷轧板卷、原油价格上涨。    面板价格:截止2018 年4 月数据,面板价格持续下降。    风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。

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