【投资要点】    按照港交所行业分类,上周软件服务板块周涨幅排名前五的个股分别为云游控股、中国环保能源、赛迪顾问、南大苏富特、万泰企业股份;从周换手率上看,智易控股、汇财金融投资、中国钱包、IGG、奥栢中国五支个股排名前五;从周成交金额上看,腾讯控股周成交额排名蝉联第一,成交金额约为292.98亿港元。    网易近期公布了2017财年的年报,实现收入541亿,YoY+41.7%;实现归母净利润106.8亿,YoY-7.7%。网易归母净利润下降的主要原因是毛利率大幅下降25.7 pct。1)在线游戏的收入及毛利增速分别较2016年下降了近50 pct和25pct。游戏行业整体收入放缓的格局已经显现。2)电商部分继续维持大幅增长,但毛利率较低。电商的收入及毛利分别增长157%和117%,但电商的毛利率仅10.3%,低于公司平均毛利率超30pct。我们认为,随着游戏行业整体增速的放缓,公司寻求在电商行业中寻求突破。我们将密切关注网易各项业务的进展。    【配置建议】    游戏类板块    人工智能板块    互联网金融    【风险提示】    市场波动的风险。    业绩不达预期的风险。    政策监管的风险。

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