上周食品饮料行业上涨2.18%。其中,白酒板块上涨3.13%,乳制品下跌3.94%,调味品上涨2.44%。2018年初至今食品饮料下跌4.13%,在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第5位。    白酒板块方面,上周陕西西凤酒发布涨价通知,对其旗下上百款产品价格进行上调,而泸州老窖和山西汾酒近期亦表示要重塑自身价格体系。淡季提价显示了各家企业对行业的强大信心。我们认为,白酒今年提价、分化同在,市场继续向名优酒企集中。茅台受制于产量,未来终端价大概率将继续提升。而泸、五、洋等二线名酒受益于茅台产能的不足和高端酒价格带的拓宽,有望出现量价齐升。    乳制品方面,年初实施的注册制对贴牌、代加工和假洋品牌的出清效果初步显现。据从达能业绩会议消息,达能2018年一季度在中国的婴幼儿配方奶粉业务同比增长超过50%。另据H&H公告,公司婴幼儿营养及护理用品收益同比提升48.9%。我国国产乳粉业已然面临新的发展机遇。据国家食药监局数据,截止4月份我国已有1138个配方获批。国内约864个配方,国外约274个配方。国内乳粉企业占配方总数的76%,占据主场优势。目前,国产乳粉企业都在积极把握机会,加大市场拓展和推广。未来,各主要乳粉企业之间也将进行充分竞争,优势品牌乳粉的市场份额有望获得提升。    调味品方面,据国家统计局数据,2018年一季度,我国餐饮收入9711亿元,同比增长10.3%,实现较快增长。海天味业具备强有力的品牌和完善的营销渠道,其主要产品酱油餐饮渠道约占70%,是餐饮业回暖的最大受益者。千禾味业立足高端产品,主推零添加、有机等概念,现已树立良好的品牌形象和市场美誉度,随消费升级,有望在家庭零售渠道取得成功。    【配置建议】    投资方面,看好:伊利股份(600887),谨慎看好:贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、重庆啤酒(600132)、海天味业(603288)、千禾味业(603027)、汤臣倍健(300146)、安琪酵母(600298)、涪陵榨菜(002507)、绝味食品(603517)。    【风险提示】    食品安全风险;    经济增速下滑。

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