本周只有三个交易日,市场表现如下:上证综指涨跌幅0.29%,深证成指涨跌幅0.99%,沪深300涨跌幅0.47%,创业板指涨跌幅0.51%,中小板指涨跌幅1.87%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-0.92%。    中美首轮贸易谈判结束,国防军工支撑高端制造。5月3日至4日,中美在北京就经贸问题举行了磋商,并就部分问题达成共识。不论中美贸易后续如何发展,基于国防安全和国家发展的需要,以大飞机、航空发动机以及芯片为代表的高端制造产业仍将是我国今后发展的重点,而军工行业在这些领域都承担的核心建设者的角色。当前我国在军用运输机、军用航空发动机以及军用数字信息处理芯片等领域已经取得了较为丰硕的成果,在政策的扶持下以及在军民融合战略的支撑下,未来具备较大的民用转化的潜力,成为我国高端制造发展的有力支撑。我们推荐投资者重点关注大飞机龙头中航飞机、航空发动机龙头航发动力以及背靠国内顶级雷达研究所的国睿科技和四创电子。    我们看好军工行业,给予推荐评级,主要基于以下理由:1)国防军工板块估值处于近三年的低位,已具备一定的合理性。2)军工行业基本面好转,主要得益于我国军用装备更新换代速度加快,军改不利影响逐渐消除、国企降本增效盈利能力提升。3)政策方面,看好国企改革、军民融合、科研院所改制、资产证券化等政策对国防军工行业发展的推动。4)周边安全形势变化将进一步提振市场对于军工板块的关注度,成为板块上升的催化剂。    投资策略及重点推荐个股:1)当前阶段重点发展以及装备需求确定性高的海空军装备领域的总装龙头企业,重点推荐中直股份(600038)、中航飞机(000768)、中航沈飞(600760)、中国动力(600482)。2)重点推荐装备发展亟待突破、国家政策大力扶持的航空发动机、机载设备领域标的,推荐航发动力(600893)、中航机电(002013)、中航电子(600372)。3)看好具备一定行业壁垒、拥有核心技术优势、产品市场空间广阔的优质军民融合标的,重点推荐中航光电(002179)、中航高科(600862)、瑞特股份(300600)、菲利华(300395)、火炬电子(603678)、航新科技(300424)。4)看好集团资产证券化思路和目标明确、体外资产质优量大、上市平台地位确定的标的,重点推荐国睿科技(600562)、四创电子(600990)。    风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。

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