一周行业热点    事件:Dan Gertler诉诸法院冻结嘉能可在刚果金的Kamoto和Mutanda两个铜钴矿的有形资产和相关银行账户。    我们的理解:嘉能可占全球钴产量的四分之一以上,其中大部分来自刚果金,而刚果金本身就占全球钴供应量的60%左右。嘉能可计划在2018年将Katanga和Mutanda两座铜钴矿的钴产量提升至3.6万吨,2019年增至5.9万吨。若嘉能可与Dan Gertler以及Gecamines法律诉讼继续发酵,将影响Katanga和Mutanda的运营生产与扩产,使短期内钴市场面临重大的短缺,在新能源汽车对钴需求的强力拉动下,钴市场将出现供不应求的情况激发已在高位的钴价继续上涨。    最新观点    根据乘联会数据4月份新能源汽车销量增势强劲。其中,面临补贴大幅降低压力下的A00级纯电动车4月销量为2.96万台,同比增长87%,但市场份额环比从67%减少至52%。A0级纯电动车4月销量达1.06万台,同比暴增653%,市场份额从7%提升至19%。因补贴政策导致车型消费升级的现象在4月的销量份额数据中体现的尤为明显。A0级车型销量的超预期提前放量,或预示着补贴新政过渡期后长续航里程车型的销售可能持续高速增长,从而支撑新能源汽车的整体销量。而新能源汽车产业链中游去库存周期也将接近尾声,中游环节在三季度将重新进入产量的高峰期,其对上游原材料的采购将进入新的补库存周期。目前正极材料厂商的钴锂库存已恢复至正常水平,在生产旺季即将到来之际其对钴锂有补库存的需求,上游资源端钴锂的消费将会边际改善支撑钴锂价格。这将促使市场对新能源汽车行业的风险偏好的提升,我们看好新能源汽车上游钴锂板块的反弹,推荐华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。此外,在油价的持续上涨使市场对全球通胀的预期不断升温,这有助于大宗商品金属价格的上涨,建议投资关注铜、铝板块。

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