农林牧渔板块上涨,建议关注肉禽养殖、动物保健。    本周,上证指数涨2.34%,报收3163.26点,农林牧渔板块涨1.92%,报收2719.85点。其中畜禽养殖板块、饲料板块、农产品加工板块同比上涨4.08%、2.39%、2.20%。    白羽肉鸡产业链调研:种公鸡稀缺、种鸡质量下降,慢牛行情可期    本周我们对山东肉禽产业链的相关公司进行了草根调研,根据反馈获得信息,我们认为,当前白羽肉鸡产业链仍可关注。祖代引种方面,目前祖代引种量约15-16万套,受主要引种国封关影响,并且年内复关的可能性很低,我们预计全年的更新量约为70万,因而祖代种鸡存在更新缺口。    市场主要用强制换羽这一技术手段,来弥补祖代更新上的缺口,但我们认为,换羽的增产效应较以往有所削弱,一是可换羽的种鸡总量存栏处在偏低位置,特别是种公鸡的量,在实际的养殖过程中是比较缺的,公鸡配比是下降的;二是换羽后的种鸡质量下降,影响到商品代毛鸡的质量,对于很多养殖户,实际上增加了养殖环节的不确定性,甚至出现行情好的时候也亏钱的情况。所以我们认为,尽管近期父母代销量有所上升,但受换羽后商品代鸡苗质量下降的影响,我们认为商品代供给将持续呈偏少的状态。    我们维持对白羽肉鸡板块的推荐,本轮景气复苏将会是持续一至两年的慢牛行情。建议关注产业链一体化的龙头企业圣农发展(002299)等。    生猪价格或企稳,建议关注养殖龙头    本周外三元生猪价格为10.10元/公斤,在当前价格上,生猪价格进一步下跌的空间不大。我们认为生猪价格急跌的阶段已经过去,或迎来企稳阶段。从盈利情况看,行业处在普遍亏损的状态,自繁自养模式每头猪的平均亏损300元以上,亏损额上和上轮周期最高亏损幅度接近,深度亏损意味着行业将逐步进入去产能的阶段。行业里已经出现淘汰母猪现象,随着养殖亏损的持续,预计行业会出现更加普遍的去产能。    目前行业内对生猪养殖较为悲观,配置价格逐渐显现。生猪养殖龙头企业凭借成熟的养殖模式和低养殖成本,以及强大的融资能力,可穿越养殖景气周期。建议关注行业龙头企业温氏股份(300498)等。    风险提示    1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害。

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