上周行情:    上周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为0.65%、2.73%、1.50%、1.60%;上证综指和创业板指数涨跌幅分别为2.34%、1.10%。 行业观点: 各地大气治理计划陆续出台,非电大气治理市场政策加码 近期广东发布2018年蓝天保卫战实施计划,明确部分省市钢铁企业烧结脱硝改造要在2018年底前实质性启动,各地级以上市要在2018年5月底前制定玻璃熔炉脱硝改造、改用电熔炉或者纯氧燃烧计划,2018年底前完成改造任务。大气治理仍是目前环保工作的重点。各省市陆续制定蓝天保卫战实施计划,大气治理的重点是非电治理,减排潜力最大的行业是钢铁、水泥、石化等行业,我们继续看好【龙净环保】,公司在梅钢烧结机上的超低排放工程获得工信部认可,具有良好的口碑和示范效应,公司同时在水泥等行业具备良好的客户基础和技术储备,有望在非电治理市场获得超预期增长。    2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动正式启动,水环境治理加速落地 5月7日,2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动正式启动。此次行动是对“水十条”2017年目标完成情况的检查,推动治理步伐确保2020年如期完成治理任务。专项行动将在5-6月期间分三批对全国重点城市开展现场督查,现场督察结束后15个工作日内形成情况统计表和问题清单,移交地方政府,要求限期整改并向社会公开,实行“拉条挂账,逐个销号”式管理;9-10月,将对问题整改情况进行巡查;10-12月,对问题严重的地方政府进行约谈。我们认为,黑臭水体治理进入严格考核期,各地将加快推进控源截污、垃圾清理、清淤疏浚和生态修复等水环境治理类型项目落地,相关上市公司收入确认加快,建议关注【碧水源】【中金环境】【国祯环保】【东方园林】。    一季度环卫行业订单高增,市场化提速龙头受益 根据环境司南数据监测,2018年一季度全国各地开标环卫项目共2658个,同比增长31.78%;中标项目首年服务金额110 亿元,同比增长77.42%;中标项目合同总金额512亿元,同比增长100%。环卫行业在经历了2014-2017年的市场化启动后,2018年行业进入市场化提速阶段。在资金、管理、政府资源等多项要素中,龙头公司优势逐步凸显,北京环境、启迪桑德、侨银环保等订单规模靠前。目前阶段我们继续强烈推荐【启迪桑德】,公司一季度环卫收入占比提升到40%,环卫规模效应逐步显现;新增订单首年服务合同金额约7.13亿,行业订单占比6.5%,行业提速扩容背景下,公司市场份额有望进一步提升。    风险提示:政策执行不及预期,资金成本进一步抬升。

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