KCC纠纷的背后是各方利益集团的博弈:反映出铜钴价格大幅上涨的背景下,各方利益集团希望对矿业收益进行再分配,而既得利益者则希望全力保住自己的既得利益,后续事件的发展可能会出现妥协和争吵并举,并不断反复。    KCC纠纷反映出刚果钴供应链的脆弱性,有望助推钴价上涨。前段时间刚果金政府单方面提高矿业税率的行为、Gecamies要求解散KCC的诉讼,以及本次Vetora以特许权使用费为由要求赔偿和申请冻结资产,正在不同程度的影响刚果当地的钴供应体系,预计未来此类事件仍会层出不穷,助推钴价上涨。    投资建议    我们坚定看好新能源汽车行业的政策前景以及钴的涨价空间。维持钴板块的买入评级。推荐标的:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。    风险提示    Vetora和kataga、Glecore谈判最终未能达成一致,进而导致KCC资产并冻结。    补贴退坡力度超预期,导致钴在新能源汽车领域的需求量下行。    宏观经济增长乏力导致需求下滑,导致钴在其他领域需求下行。

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