上周(5月7日-5月11日),传媒行业指数(SW)上涨1.09%,同期沪深300上涨2.60%,创业板指上涨1.10%,上证综指上涨2.34%。传媒指数相较创业板指数的涨幅低0.01%。各传媒子板块中,平面媒体上涨1.23%,广播电视上涨1.30%,电影动画上涨1.75%,互联网上涨0.02%,整合营销上涨3.26%。市场回暖传媒板块略涨,年报业绩符合预期者持续受关注。    电影方面,《复仇者联盟3:无限战争》上映3天,排片占比达73.09%,累计票房10.96亿无悬念夺魁;国产片《我是你妈》同上映3天,累计票房1824.1万拿下亚军;紧随其后的是上映16天的《后来的我们》。游戏方面,吃鸡游戏热度持续,绝地求生:刺激战场居下载排行首位,王者荣耀则夺冠收入榜。电视综艺方面,精品剧持续推出,《真爱的谎言之破冰者》《下一站别离》等排名领先,《奔跑吧》领跑综艺节目。    本周A股市场有所回暖,成交量明显增大,传媒板块整体略涨,年报业绩稳健增长、符合市场预期的股票持续受到市场关注,而此前贸易战带来的市场调整也使得优质公司的估值出现回调。我们认为行业头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长,具备长期投资价值。目前行业整体动态市盈率仍然处于较低水平,随着行业回暖和龙头公司业绩稳健增长,传媒行业估值有较大向上空间。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)教育、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性最高、估值相对较低。投资组合:视觉中国、新经典、光线传媒、华策影视;重点关注:快乐购、慈文传媒、掌阅科技、立思辰、捷成股份。    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。

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