天津松江刚摘帽一季度再亏损 退市风险真消除了?|天津松江
近日,天津松江收到上交所下发的《关于对天津松江股份有限公司2017年年度报告的事后审核问询函》(下称《问询函》)。《问询函》主要问询了天津松江的业务状况、投资收益情况以及子公司卓郎科技业绩情况。
天津松江2017年年报显示,公司实现营收147578.45万元,净利润19977.88万元,实现“扭亏为盈”,保壳成功。
值得注意的是,虽然天津松江2017年的净利润为正,但是其扣非后净利润却并无改善。数据显示,公司扣非后依旧亏损7.17亿元。
此外,天津松江2018年一季度财报显示,公司营收因下属公司房产销售收入减少,同期降低73.91%,扣非后净利润为-1.57亿元。
粉饰不了的“扣非净利”
近年来,上市公司为“摘帽保壳”招数千奇百怪。
天津松江这次使出的是最常见的一招:先把利润的坑填上寻个“金玉其外”,只是,穿破了那层窗户纸,扣非后利润依旧“败絮其中”。
2017年年报显示,天津松江处置非流动资产获得11.19亿元,其中,公司处置长期股权投资产生的投资收益为10.91亿元。
2017年,天津松江分别转让了其全资子公司天津运河城投资有限公司100%股权以及内蒙古松江房地产开发有限公司100%股权,两笔股权转让产生的投资收益分别为9.44亿元和1.75亿元。
对于这两笔股权转让的原因,天津松江证券部相关负责人向《国际金融报》表示,“公司将会在提交给上交所的回复函中作出解释,具体原因请看5月25日公司发布的官方公告。”
一位资深审计师表示,非经常性收益过大会掩盖经营亏损。由于非经常性损益一般具有偶发性,因此如果单以利润作为评价公司盈利能力的标准,实则是具有“水分”的。
“利用非经营性损益收益拉高净利润的上市公司并非少数,虽可以在短期内迅速改变公司的账面盈利,但投资者也需要警惕公司本身的经营状况。一般来说,我们进行投资分析时,都要剔除非经常性收益,以确定公司估值并未虚高。” 一位投行人士表示。
事实上,自2013年起,天津松江的扣非后净利润便一直为负。亏损情况从2015年起开始恶化,之后连续3年扣非后亏损均在5亿元以上。
盈利能力依旧弱不禁风
天津松江2017年年报显示,其扣非后的加权平均净资产收益率为-50.26%,而在2016年和2015年,这个数据分别为-30.35%和-37.22%。
▲数据来源:Choice金融终端
有投行人士表示,“净资产收益率的持续负增长说明企业资金使用效率极低,获利能力力不从心,企业成长能力堪忧。”
2017年,主营业务为房地产的天津松江实现签约销售面积8.45万平方米,同比下降65.4%,签约销售额7.7402 亿元,同比下降67%。结算销售面积 10.56万平方米,同比减少27.54%, 结算销售收入9.24 亿元,同比减少28.93%。
2017年年报还显示,天津松江房地产行业的营收比上年同期减少50.97%,毛利率比上年同期减少11.44%。
据悉,天津松江13个楼盘项目的已预售面积占其可出售面积的不到14%。其中,除水岸公馆一二期、水岸公馆三期、东湖小镇和广西钦州宁越花园外,其他项目的已预售面积均不达10%。
由此可见,天津松江业绩的衰退与其年报中所称的“努力加大房地产项目营销力度,加快去库存速度”的目标背道而驰。
针对销售不理想这个问题,天津松江证券部相关负责人向《国际金融报》记者表示,“我们是证券部,所以这个也不太清楚,具体要问业务部。”
现金流堪忧
自2015年来,天津松江的资产负债率均在80%以上,截至2018年第一季度,公司的流动负债占总负债比率平均为63.09%。
但是,与负债率稳定居高相对的是,天津松江经营活动产生的现金流量净额始终“忽高忽低”。
▲数据来源:Choice金融终端
数据显示,天津松江2015年、2016年和2017年经营现金净流分别为-7.92亿元,5.04亿元以及-6.85亿元。其中, 2015年和2017年,公司经营性现金净流为负的主要原因是往来款的大额度流出。
以2017年为例,天津松江母公司资产负债表显示,其他应收款高达26.64亿元,占其流动资产的67.8%。值得注意的是,有24.27亿元的其他应收款项性质为内部往来款、合并范围内关联方贷款及利息。
一位注册会计师表示,“第一,经营性现金流的不稳定意味着天津松江的短期偿债能力存在问题;第二,从母公司的应收账款性质来看,如果天津松江旗下的子公司表现不佳,其应收账款就有可能出现坏账,导致公司短期变现能力薄弱。”
怕什么来什么。
2017年年报显示,天津松江11家主要参股控股公司中,只有2家在盈利,净利润亏损总计为5.61亿元。
布局智慧城市寻转型?
在主业不振的情况下,天津松江于2017年收购了卓朗科技80%的股权。
据悉,卓朗科技目前主要为各地方政府部门和企事业单位提供软件开发、系统集成解决方案及 IT 产品分销与增值服务等业务。
本次收购完成后,原本占天津松江营收99%以上的房地产业降低至65%左右,信息服务一跃至营收第二主力军。就营业利润比重而言,房地产业和信息服务平分秋色,分别都在45%左右。
2017年年报称,卓朗科技 2017年扣除非经常性损益后净利润为 9628.99 万元,实现了业绩承诺。
但是由于信息披露不完整,该数据的真实性引来了上交所的问询。
此前,曾有证券分析师认为,有着成为“行业巨人”野心的卓朗科技之所以愿意被天津松江收购或是为借“壳”做准备。
见习记者 刘天天
责任编辑:张海营
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 2欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 3掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 4掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 5发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 6报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 7天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 8如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 9应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 10金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 11股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 12不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 13看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 14主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 15方正证券启动(方正证券601901)
- 16估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 17终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 18就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 19本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 20减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 21选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 22比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 23即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 24净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 25中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 27中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 28中国中免我在79等你(中国国旅601888)
- 29顺祝仁兄生日快乐!我也是重仓中免,苦不堪言!唯一体会的就是下跌趋势的票,(中国国旅601888)
- 30疫情期间从八元多一家伙涨到四百元多,从此,随着业绩的不稳定和下滑及市场的下跌,股(中国国旅601888)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧