【周末专题|从终端销量和电池排产看下半年锂电设备投资】    1-4月新能源汽车销量增速持续向好并出现A0级占比提升的结构性趋势,随着6月补贴过渡期结束,下半年进入真实需求表达阶段。在目前电池企业低库存背景下,行业逐渐进入积极排产期,叠加补贴款发放,将打通产业资金链条,激活电池企业扩产计划,设备投资有望在下半年迎来小高潮。本周周报,我们从国内终端需求表达、外资扩产进度和电池企业排产恢复程度出发,探讨下半年锂电设备投资机会。    经济和政策观察:根据国家统计局的数据,2018年4月份,规模以上工业增加值同比实际增长7.0%。比3月份加快1.0个百分点。从环比看,4月份,规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1-4月份,规模以上工业增加值同比增长6.9%。2018年1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)154358亿元,同比增长7%,增速比1-3月份回落0.5个百分点。市场表现分析:本周(5.14-5.18)市场整体呈上升趋势,沪深300指上涨0.78%,创业板指数上涨0.11%,申万机械设备板块上涨0.18%。    机械动态变化:根据工程机械协会的数据,2018年4月挖机销量26561台,同比增长84.49%;1-4月合计销量86622台,同比增长57.88%。2018年1-4月挖机开机小时数为443小时,同比下滑5.69%。2018年4月工业机器人产量13496台,同比增长38.0%;1-4月累计产量46413台,同比增长32.3%。    机械行业观点与组合:进入2018年,下游投资的实质回升继续推升机械设备需求的复苏水平,其中,产业升级带动的需求是最为迅猛,此外,海外市场也贡献积极的增量。在行业内部,我们观察到市场份额的集中度程度提高,企业的盈利能力显著分化。但需要注意,随着复苏进程的演化,我们认为现实与预期、短期与中期的矛盾交织有可能呈现波浪式的发展;贸易争端的演化具有不确定因素,对部分企业可能存在重要影响。在工程师红利推动先进制造业发展的方向上,我们建议两条主线把握行业的投资机会,第一条主线是具备全球竞争力、拓展空间较大的装备制造产业集群,其中,龙头公司具有“二次腾飞”潜力;第二条主线是为制造业的技改升级提供关键装备的企业。    近期推荐组合:三一重工、精测电子*、晶盛机电*、艾迪精密、拓斯达;同时我们建议积极关注装备制造细分领域的龙头企业,包括:杰瑞股份、海油工程、通源石油、弘亚数控、龙马环卫*、长川科技*、埃斯顿、克来机电、恒立液压、杰克股份、中国中车、中集集团、先导智能、柳工、徐工机械等。(标*为联合覆盖)    风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。

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