年内最重点的主题投资板块海南,新政迎来进一步推进:    5月13日,海南省委七届四次全会宣布,海南全岛实施现行自由试验区所有试点政策,力争2020年取得明显成效。全省对于国际旅游岛建设高度重视,将进一步深化旅游业、现代服务业等行业的对外开放。    海南战略地位相较以往更为重要,未来叠加政策受益非常明显。    今年适逢海南建省30周年,海南作为海上丝绸之路的重要连接点,中央立于国家发展的战略高度,使得海南新政全方位提升了海南在经济发展、生态发展、旅游发展等领域的地位,具有高度的国际视野和更大的开放程度。根据规划,海南2017-2020基本建成国际旅游岛、2025年建成世界一流海岛休闲度假胜地、2030年建成世界一流的国际旅游目的地,涉及的行业面广且机遇极大,将使新政下的海南成为长期战略投资的最强主题。    基建先行,海南国际旅游岛的建设涉及到大量基础设施项目。海南省对于国际旅游岛和旅游相关产业建设的高度重视、多次强调和持续投入。目前全岛旅游建设在政策、资金支持下加速发展,多个项目陆续开工,不仅包括机场、港口、公路等传统基建项目,还有医院、商城、产业园、大型文旅项目。今年海南将有6431亿元的项目推进落地,年度投资规模将达624亿元。    国际旅游岛规划将使得全岛的旅游产业迎来长期高速发展,相关旅游标的都将深度受益。1)海南旅游产品和渠道供给增加,业态将不断丰富。海南在旅游渠道上积极拓展直达航班和海上航线,相关标的在经营业务和旅游产品上也是适应政策,在公开的项目中有酒店、特色小镇等大型旅游项目即将落地海南,旅游产品不断推陈出新。2)海南离岛免税政策持续放宽,未来免税龙头将持续深度受益。“五一”期间,海南国际免税城接待游客同增约10%,随着建设推进、免签政策范围进一步扩大等,考虑大海南发展条件优越、政策保障,免税发展潜力巨大。    海南旅游主题投资,我们重点推荐海南瑞泽,建议关注海峡股份、海南高速、中国国旅。海南瑞泽为岛内商混龙头,深度受益海南建设基建先行,且随着海南省对赛马业务经营的规范和收紧,海南瑞泽成为实际的“赛马产业第一股”。海峡股份开通西沙旅游航行、水上飞机等海洋旅游产品,加大海洋旅游投入,深度契合海岛旅游政策。海南高速同样受益基建房地产等项目,且大股东海南交投控股实力雄厚,公司目前积极转型大旅游和大健康产业,符合海南发展长期战略。中国国旅是免税龙头,海南离岛免税政策主要受益标的,已经凭借品牌和规模筑起了有力的“护城河”。    重点公司分析:    海南瑞泽:海南省商业混凝土的龙头企业,业务布局“大基建+大生态+大旅游”等三大领域。海南新政对基建、市政绿化和环保有极大的政策红利,再加之千亿资金将打造上百特色小镇,作为海南本土龙头,公司竞争实力雄厚,订单业务有望大幅增加。同时,公司布局游轮和赛马两大旅游产业,在海南叫停“赛马”资格申请后,将成为唯一具有“赛马”相关业务营业执照的A 股上市公司。海南新政将是公司面临的最佳机遇,而公司充分的布局也将成为海南崛起过程中的领头企业。    海峡股份:海南省客滚运输龙头,“港航一体化”将助力公司业绩进一步提升。公司是最早引进国外客滚船舶的航运企业,多年来无论是客滚运输能力还是客滚运量稳居海南客滚运输市场第一位。公司收购新海轮渡后,通过对港口业务及运输业务的整合,已经实现港口与运输的一体化经营,运营效率进一步提升。    在海南新政下,海南将大力发展游轮产业,已经宣布将重点打造1000海里环岛海上旅游“黄金水道”,成为海南的“第五环”,对公司业务有极大的促进作用。    海南高速:海南资产规模最大的国有控股上市公司之一,集“路、港、工、运、贸、旅、信息网络”等多项业务为一体。作为海南国企,公司不仅具有丰富的房地产开发和公路项目运作经验,还具备强大的地区资源优势。目前,公司旗下已经拥有旅游酒店、地产基建、高速公路等三大业务,其中,公路业务在海南新政下具备极大的发展空间,据海南省规划,今年海南省公路建设计划投资约130亿元,公司将是海南的主要受益上市公司。    中国国旅:公司是国内免税的龙头企业,同时拥有海南离岛免税业务经营资质。公司目前已经拥有国内主要机场免税店、边境免税店、离岛免税店,业务规模在收购日上股权后稳居全国第一、全球前十。从采购议价能力的角度来看,未来统一采购实施后,公司对上游的议价能力将大幅提高,毛利率有进一步提升空间。同时,海南实施离岸免税政策以来,免税额度由5000元上升至16000元,以达到全球较高水平。在2017年,海南离岛免税业务增速达到30%以上,在未来海南离岛免税政策进一步放开的趋势下,离岛免税业务有望继续保持较高增速。

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