1、2018年投资策略核心观点:2018年用电量将维持中速上升,供应格局延续宽松状态。受宏观经济的新常态与美国税改带来的影响,拉动电力需求的第二产业增量降低。受其影响,我们预计2018年全国用电量增速5.3%,2019-2020年,年均增速4.1%,至2020年全社会用电量约为7.2万亿千瓦时。2018-2020年电力供应将延续宽松状态。    2、多举措促进发电权交易,利好产业发展。2018年4月27日国家能源局发布《关于进一步促进发电权交易有关工作的通知》。通知规定(1)坚持市场化原则,落实节能减排政策;(2)发电企业积极参与,促进发电权交易开展;(3)规范市场运行组织,切实做好相关工作;(4)持续完善交易规则,积极推进市场建设;(5)加强电力市场监管,维护市场交易秩序。该规定有利于稳妥有序推进电力市场建设,有利于大幅度提高电力市场化交易比重,有利于以市场化方式增加清洁电力供应。    3、再次降低一般工商业电价,降幅2.16分/千瓦时。5月16日,国家发改委召开新闻发布会称,近期将正式印发文件,结合增值税税率降低1个百分点,对电网企业实施留抵退税政策,再次降低一般工商业电价。    本次涉及降价金额约216亿元,可降低一般工商业电价每千瓦时2.16分,此项降价措施自5月1日起执行。    至此,累计降幅约7%。这是针对《政府工作报告》中提出的“一般工商业电价平均降低10%”的任务目标,继4月1日起执行的第一批降价措施的又一降价措施。本次降低一般工商业用电价格利好电力产业发展,也使得工商业企业经营成本进一步降低。    4、风险提示:经济增长不达预期,政策风险。

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