钢价小幅回调,淡季需求仍在。本周库存方面,虽然本周钢厂库存环比有微幅上升,显然弱于前几周厂库持续下降的走势,但库存数据公布后期货价格反弹,表明之前市场对库存数据的预期是更悲观的。去年同期钢厂库存环比变化也不大,主要是因为五一小长假会提前透支一部分需求,导致节后一两周的出货情况不理想,这是节假日的正常情况。钢厂库存水平仍然远低于去年同期,并且低于去年大部分时候,不应对此悲观。产量方面,环比基本持平,同比增幅扩大,主要因为去年同期伴随着钢价的下跌,产量有下降。今年五一后钢价回调,产量同样受到一定影响,因此,并非当前盈利比过去高了很多,所以盈利降几百块钱钢厂也不会减产。因为整个成本曲线抬高,尤其是最右端电炉的成本曲线更为陡峭,而成本最低的高炉铁水产量反而比去年同期要少,这也意味着今年高炉长流程钢厂的盈利比去年仍会有大幅提高。需求方面,仍然维持较高水平,并且显著高于去年同期。虽然5月末就要进入降水偏多的夏季淡季,但需求回落的速度很缓慢,淡季虽然实际需求偏弱,但由于届时库存水平很低,终端有补库存需求,因此钢厂和贸易商的出货情况并不会差,比如去年6-7月份的需求就要好于5月份,价格也是在5月见底,6-7月开始大幅上涨。本周钢材产品加权价格变动-0.78%至4354元/吨,螺纹、高线分别变化-1.12%、-1.30%至4150、4341元/吨;热轧、冷板、中板分别变动-0.20%、-0.18%、-0.60%至4195、4634、4393元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动0.00%、-0.77%、0.00%、0.00%至4950、4401、5400、13700元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动+0.33%、-2.35%至15400、8300元/吨。    内矿价格反弹。外矿供给端,上周(4/30-5/4)北方六大港口进口矿到港量1108.8万吨,环比变动+310万吨。国产矿供给,根据5月11日数据,国产矿山企业产能利用率63.9%,环比变动+2.4个百分点;需求端,钢厂高炉开工率69.98%,变动+1.1个百分点,产能利用率78.62%,变动+1.8个百分点。本周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+2.14%、0.00%至477、544元/吨。焦炭价格上涨。供给端,全国焦企产能利用率79.2%,环比变动+1.5个百分点;100家样本钢厂焦炭库存-0.48天至13.2天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+6.35%、0.00%至1675、1435元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化-1.44%、0.00%至2399、6000元/吨。    吨钢毛利回调。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-89、-99、-58、-58、-73元至958、1033、841、796、970元/吨。钢材社会库存持续快速去化,铁矿石港口库存小幅下降。本周钢材社会库存变化-5.82%至1271万吨,其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-7.81%、-6.10%、-3.28%、-1.65%、-1.04%至652、200、221、1    13、85万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-0.87%至15876万吨。    投资策略:库存保持高速去化,经济预期修复,3季度有望出现供需错配,驱动钢价上涨。    目前右侧行情已启动,建议积极买入优质钢铁龙头。推荐具备内生盈利成长性的全球钢铁龙头宝钢股份,受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份,华菱钢铁,南钢股份,受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山,三钢闽光。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。