本周核心观点    上周美元指数93.69(0.98%),基本金属价格表现分化,国内期货品种走势较强,两市镍价涨幅超4%领涨,上期所铅价亦录得2%以上涨幅。小金属方面,钴价继续微幅下跌0.79%至63万元/吨,碳酸锂价格回调幅度较大,其中电池级碳酸锂(四川)下跌9.38%至14.5万元/吨,氧化镨钕价格下跌1.54%至32万元/吨。贵金属方面,美元走强,COMEX 金价下跌2.15%至1290美元/盎司。    消息面上,云南地区40度锡精矿加工费报价1.60万元/吨,去年同期约2.20万元/吨,今年年初约1.80万元/吨,同比及环比均有不同程度下降, 充分佐证缅甸锡矿产量下滑正逐步影响国内锡精矿供应格局,我们近期微观调研也确认锡精矿供应紧张以及缅甸锡精矿进口下降结论,建议积极关注锡价中长期走强预期。另外值得注意的是,生态环境部酝酿推进运输结构调整新规,提出9月前山东、长三角地区沿海港口煤炭集输港运输全部改由铁路,该政策或进一步影响火电铝企业成本。    行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

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