上周(5月14日-18日)各大指数均有不同程度上涨,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨0.95%、0.36%和0.11%,但成交量较前期仍未明显释放,周成交1431.33亿股,成交额1.92万亿元。从28个申万一级行业指数上看,涨幅前3位的分别是采掘、农林牧渔和食品饮料,分别上涨4.20%、2.84%和2.83%;跌幅前3位的分别是电气设备、计算机和钢铁,分别下跌1.61%、1.29%和1.26%。上周传媒板块小幅上涨0.02%,居涨跌幅榜第15位,跑输沪深300指数0.76个百分点。    行业及公司动态回顾:1)一季度中国电影票房突破二百亿元,超北美成全球第一;2)万达完成转让万达电影7.66%股份予阿里,总价46.76亿元;3)拐点来临,直播行业加速进入盈利期;4)爱奇艺多城市布局点播影院,欲分食线下点播红利;5)中国动漫产业市场规模逾千亿,迎来“黄金时代”。    A股市场二季度预计延续横盘整理,因此选择有业绩支撑的企业成为我们的投资策略。随着经济稳步发展和消费的升级,文化传媒逐步成为国民经济支柱性产业。目前传媒企业2017年报已全部披露完,根据我们统计,申万136家传媒行业中,2017年盈利企业127家,亏损10家,营收同比增长103家,归母净利润同比增长的78家,整体业绩良好,其中优质影视企业和游戏企业盈利和利润率依旧位于前列。传媒板块目前估值依旧处于历史低位,我们认为在行业景气度良好,整体业绩较好的因素下,板块未来表现可期。我们重点看好业绩良好的影视和游戏子板块,建议关注影视内容龙头且低估值的华策影视,游戏板块建议重点关注拥有丰富IP储备的完美世界、手游业务快速增长的游戏龙头三七互娱、海外业务发展良好的游族网络等。    风险提示:行业发展不及预期;政策风险。

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