维持增持评级,上调目标价至23元。依据公布草案,公司以8.99元/股授予包括中层管理和技术骨干523人、核心高管三人合计不超过1250万股,解锁条件为2018-2020年扣非净利润增速20%、20.5%和21%,同比加速。激励方案的出台,有望进一步激发核心骨干积极性。在众多二线品种医保和招标放量助推下,公司新一轮较快增长有望开启。维持预测2018-2020年EPS0.50/0.61/0.72元,近期估值上移,上调目标价至23元(+4.06元),对应2018PE46X,增持评级。    中枢神经系统用药龙头企业,医保放量下全年业绩可期。作为国内中枢神经系统用药龙头企业,近年来公司储备了丰富的二线品种,随着医保目录调整和多省招标顺利拓展,医保放量效应正在逐步显现,工业板块业绩成长确定性较高。本次激励方案的出台,也彰显了管理层对未来三年公司经营趋势的判断和决心。展望2018年,在老品种保持稳健增长,二线品种快速放量下,业绩逐步向上趋势确立。    合作研发不断加速,License-in有望快速补充产品线。公司在研科研项目50多项,一类新药DP-VPA及其片剂临床进展顺利;另有4个精神障碍创新药物和2个麻醉及辅助用药项目开展了系统的临床前研究,8个项目申报临床或生产并获得受理.近年来不断加大外延合作研发力度,内生外延下快速补充新药研发管线。    催化剂。研发工作取得突破性进展、医保放量下业绩增长超预期。    风险提示:二线品种推广不及预期风险、招标降价风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。