本周医药板块继续表现强劲,涨幅2.11%,位于28个一级子行业第2位。行业数据持续回暖印证基本面逐步改善,政策高频推动医药行业长期快速发展,带来市场靓丽表现。    5月重点推荐创新药板块,5月金股推荐复星医药:3、4月行情由业绩驱动,业绩增速快的公司长期趋势明确的公司市场给予了确定性的估值溢价,因此无论医疗服务、医疗器械、疫苗、CRO等板块的快速增长的子行业龙头公司都值得重点配置。5、6月将进入业绩真空期,催化剂变得更加重要,创新药板块长期趋势明确,是这一轮医药大行情的起点子板块,但是创新药出业绩需要时间,新药获批过程的时间节点和事件有望成为重要的催化剂,5、6月随着复星医药单抗药物的审批进展、恒瑞医药吡咯替尼等新药的预期,我们预计行业将出现催化剂,看好创新药物板块5、6月份的表现。龙头公司为恒瑞医药、复星医药、泰格医药。    九价HPV疫苗有条件上市,智飞生物快速锁定国内代理权,为未来业绩增速增加亮点。五一假期前夕,国家药品监督管理有条件批准九价HPV疫苗上市,智飞生物随后于本周公告继续作为默沙东在中国大陆市场的市场服务方,负责其九价HPV疫苗产品在中国大陆市场的进口、经销和推广工作,快速锁定九价HPV的国内代理权。九价HPV疫苗相较预期提前近5年获批上市,上升后与4价HPV疫苗共同覆盖了几乎国内全部需求人群(16-45岁),形成良好互补。我们预计宫颈癌疫苗市场超过500亿,9价疫苗有望于2018年底正式形成销售,未来将为智飞带来可观贡献,我们继续看好智飞生物。    从医药行业整体发展趋势来看:创新、研发、质量会长期提升企业竞争力。行业发展趋势明确,一、创新药和研发,恒瑞医药、复星医药、泰格医药等;二、质量优提升竞争力,包括华海药业、健友股份、普利制药;三、医疗服务消费升级趋势,爱尔眼科、美年健康;四、疫苗公司智飞生物、康泰生物、长生生物、华兰生物;五、其他优质公司包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、长春高新、迪安诊断、安图生物等。    行业热点聚焦:(1)国家药品监督管理局有条件批准用于预防宫颈癌的九价人乳头状瘤病毒疫苗(简称HPV疫苗)上市。智飞生物获得其国内代理权。(2)5月3日,国务院办公厅发布《关于对2017年落实有关重大政策措施真抓实干成效明显地方予以督查激励的通报》。    重点公司动态:1、【复星医药】2018年第一季度实现营业收入57.19亿元,同比增长47.38%;实现归母净利润7.06亿元,同比下降4.33%;实现扣非净利润5.27亿元,同比增长1.72%。2、【智飞生物】继续作为默沙东在中国大陆市场的市场服务方,负责其九价HPV疫苗产品在中国大陆市场的进口、经销和推广工作,锁定了公司关于默沙东公司九价HPV疫苗的代理权。3、【安图生物】全资子公司安图实验仪器(郑州)有限公司的产品全自动微生物质谱检测系统收到河南省食药监局颁发的《医疗器械注册证》。4、【华海药业】向美国FDA申报的利格列汀片的新药简略申请已获得暂时批准(暂时批准:指FDA已经完成仿制药安全性和有效性审评,但由于专利权或专卖权未到期而给予的一种批准形式)。5、【安科生物】1)拟非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的10%,募集资金总额不超过9.95亿,发行对象为包括公司员工持股计划在内的不超过5名特定对象。2)第2期员工持股计划认购公司本次非公开发行股票,参与对象不超过666人,份额合计不超过1亿份,每计划份额的认购价格为人民币1元,资金总额不超过1亿元。6、【恩华药业】与美国TrevenaInc.就其在研产品oliceridine(简称“TRV130”)在中国开展“授权适应症”的独家许可开发与销售等合作事宜进行洽谈,并签署了《药品许可及合作协议》。    一周市场动态:对2018年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率8.3%,同期沪深300收益率-6.4%,医药板块跑赢沪深300约14.7%。本周医药生物行业上涨了2.11%,沪深300上涨了0.47%,医药板块跑赢沪深300约1.64%,处于28个一级子行业第2位;除医疗服务外所有子板块均上涨,生物制品子板块涨幅最大,为4.17%;医疗服务子板块下跌%。以2018年盈利预测计算,目前医药板块估值34.6倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为96%。    风险提示:政策扰动、药品质量问题。

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