上周政策情况:住建部强调支持刚需,人才落户政策扩散至三四线    上周,住建部强调要坚持房地产调控目标不动摇,同时表示要增加有效供给,支持刚性需求。而地方层面,一方面,唐山、新余以及海南继续出台人才政策,另一方面,哈尔滨针对主城区6区限售3年。    上周基本面情况:5月上旬重点城市成交同比降幅较上月继续收窄    根据Wind、CRIC收集的主要城市房管局公布的数据:上周,我们监测的44个城市商品房成交面积环比上升9.6%,其中一线、二线环比下降4.6%、2.1%,而三线城市在低基数下大幅上涨31.9%。5月上旬整体同比下滑10.5%,降幅较4月略有收窄,其中一线、二线同比下滑14.4%、18.6%,三线则同比上涨1.2%。推盘方面,上周15个城市推盘量环比前周下降43.9%。    行业周观点:一季度房贷利率上行放缓,继续看好板块系统性机会    总体来看,我们继续看好当前基本面持续修复对板块投资的支撑,坚定看好18年板块的系统性投资机会。政策面来看,在限价取得一定效果的情况下,供给端预售证管控存在结构性调整的空间,并且随着下半年重点城市供货能力的进一步释放,供给或将持续改善。需求端来看,18年1月份人才政策在重点城市蔓延,并且目前已经形成了一定的示范效应,人才政策逐步向非重点城市扩散,对于需求将形成边际支撑。资金层面来看,根据央行公布的4月信贷数据,4月份居新增民中长期贷款3543亿元,同比少增898亿元,但值得注意的是,根据央行一季度货币执行报告,18年一季度个人住房贷款加权平均利率为5.42%,较17年四季度上行0.16个百分点,上行速度有所趋缓,而根据融360数据来看,18年4月首套房贷款利率为5.56%,较上月上升0.05个百分点,实际上,从18年1月以来,重点城市首套房利率上行幅度有所放缓,月均涨幅为0.04个百分点,我们认为资金面对于需求端的压制将逐步缓解。我们维持前期观点,重点城市在供需双支撑下基本面底部已经确认,未来将逐步抬升,板块存在系统性投资机会,同时在集中度提升的中期逻辑性,龙头房企也具备个股apha机会。我们继续看好低估值的一二线龙头房企:一线龙头继续推荐:招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股、金地集团,二线龙头推荐:中南建设、荣盛发展、阳光城、广宇发展、新湖中宝、蓝光发展等,子领域推荐光大嘉宝和中国国贸。    风险提示    政策调控力度进一步加大;按揭贷利率持续上行;行业库存抬升快于预期;行业销售回落快于预期。

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