财政部降低汽车整车及零部件进口关税。    5月22日,财政部发布《关于降低汽车整车及零部件进口关税的公告》,明确自今年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%;汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。降税前最惠国算术平均税率为21.5%,税率介于3%至25%之间。降税后我国汽车整车平均税率13.8%,零部件平均税率6%。    汽车进口关税下降,尤为利好豪华品牌进口车销量。    我国进口车征税包括进口关税、消费税及增值税。以在我国市场指导价约90万元的进口汽车为例,该车进口到岸价24万元人民币,关税税率为25%时,关税税额为6万元,关税税额占市场指导价的7%。此次降税后,关税税率由25%降为15%,该车的关税税额较降税前减少2.4万元至3.6万元,且进口关税下调将进一步传导至进口消费税及增值税,从而降低进口车综合税额。一般来看,厂商确定的官方指导价决定汽车的最终售价,进口关税为影响官方指导价的重要因素之一,料将有效降低进口车的售价。    由于豪华品牌汽车的到岸价格较高,进口关税下降对豪华汽车品牌的影响最为明显,有助于带动豪华品牌进口车销量增长。根据中汽协数据,2017年全国汽车累计进口121.6万辆,前五大进口车品牌分别为宝马、奔驰、雷克萨斯、丰田及保时捷。目前,奔驰、宝马、奥迪、保时捷、捷豹路虎等车企已经宣布将调整产品价格,有助于提振豪华进口车销量。    进口关税下调对我国自主品牌车企的影响有限,由于我国自主品牌汽车价格基本为20万以内,该价格区间进口车在下调关税后价格变化不大,因此对自主品牌车企的冲击有限;但对于合资车企中的高端车型料将造成一定负面影响,由于该类车型与豪华品牌进口车的价格存在重叠,料将挤压合资车企的价格空间。    投资策略:由于进口车关税下调对于豪华汽车品牌最为有利,建议关注豪华品牌销量占比较大的汽车经销商,包括中升控股(881HK)、永达汽车(3669HK)及广汇宝信(1293HK)。

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