传媒行业2017年报及2018一季报总结:业绩分化,聚焦细分赛道
投资要点: 1、整体来看,2017年传媒板块实现营业收入5070.50亿元,同比增长19%,归母净利润545.95亿元,同比增长5%,增速放缓。2018年Q1增速改善,实现...
投资要点: 1、整体来看,2017年传媒板块实现营业收入5070.50亿元,同比增长19%,归母净利润545.95亿元,同比增长5%,增速放缓。2018年Q1增速改善,实现营业收入1200.75亿元,同比增长17%,实现归母净利润146.29亿元,同比增长14%。 2、目前整体板块估值(TTM整体法)整体估值为43倍,处于历史估值水平的底部,在中信29个行业中排名第六。影视动漫、游戏板块估值均不足30倍,板块中部分龙头标的18年估值不足20倍。从公募基金持仓来看,传媒行业仓位连续两年下降,17年底仓位仅为0.97%,处于历史低配,估值和仓位上均处于历史底部。 3、分板块来看。 1)游戏:2017年游戏板块实现营业收入489.50亿元,同比增长24.48%,实现归母净利润132.58元,同比增长34.89%,营收和利润增速由高速切换到中高速。2018年Q1营收及利润增速进一步下探,营业收入136.83亿元同比增长19.71%,归母净利润36.44亿元,同比增长20.04%。主要原因一是由于行业增速整体放缓,Q1手游行业增速放缓至12.5%,“吃鸡类”游戏圈住大量用户而未做大规模变现,二是由于2017Q1的高基数叠加上A股游戏厂商爆款产品相对缺失,但从各大厂商的pipeline来看,2018年下半年有望得到改善。 影视制作与动漫板块,2017年影视与动漫板块实现营业收入342.08亿元,同比增长9.78%,实现归母净利润53亿元,同比下降-7.02%,主要是由于部分标的计提商誉减值,以及东方网络、长城动漫、奥飞娱乐、华录百纳等公司业绩未达预期。其中电视剧板块持续受益于精品剧涨价趋势景气度较高,利润和营收增速均超20%。电影制作板块,主要受公司各自业务大小年的影响有一定分化。 院线板块,2017年实现营业收入318.43亿元,同比增长12.43%,实现归母净利润38.27亿元,同比增长1.09%。2018年Q1,实现营业收入93.11亿元,同比增长19.84%,实现归母净利润13.01亿元,同比增长8.84%,其中金逸影视、幸福蓝海、横店影视利润增速居前。17年增速放缓主要源于票房增速不及屏幕数增速,致使单屏幕产出持续下降。18年Q1,整体票房表现超预期,同比增长40%,院线板块增长回暖。另一方面,行业集中度17年有所下降,我们预计随着影院投资趋于理性,龙头集中度有望回升,影院规模效应将成为后续驱动成长重要因素。 营销板块,2017年营销板块实现营业收入1305.71亿元,同比增长26.18%,实现归母净利润99.91亿元,同比增长1.75%。2018年Q1,实现营业收入338.53亿元,同比增长36.16%,实现归母净利润24.74亿元,同比增长6.33%。受行业回暖驱动,收入利润触底反弹。 教育板块,2017年教育板块实现营业收入215.1亿元,同比增长27.02%,实现归母净利润18.03亿元,同比增长61.24%,教育标的基本为转型标的,2017年依然属于并表驱动业绩。然而报告期内6家公司发生了商誉减值,18年随着公司业绩对赌期集中到期,需精选优质内生个股。 传统媒体,出版板块2017年出版板块实现营业收入1130.4亿元,同比增长1.10%,实现归母净利润121.96亿元,同比下降0.64%。2018年Q1,实现营业收入229.30亿元,同比下降3.99%,实现归母净利润27.48亿元,同比增长2.81%。板块中以国有出版集团为主,主营中教材教辅出版发行占比较大,整体业务保持稳定,部分公司大众出版业务表现亮眼,纸媒、期刊等平面媒体业绩下行压力依然较大。广电板块2017年表现依然较为疲软,2017年实现营业收入547.41亿元,同比增长2.05%,实现归母净利润57.61亿元,同比下降23.67%。2018年Q1,实现营业收入118.56亿元,同比增长0.88%,实现归母净利润12.34亿元,同比下降16.14%。 个股方面,我们建议关注:完美世界、慈文传媒、新经典、视觉中国、百洋股份。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1下周股市怎么走?有哪些方面值得期待呢?
- 2股票基金开户账户从哪里开?基金如何开户
- 3东风什么时候止跌?我上周末连发两帖,分析东风本周走势,一堆人冷嘲热讽,这些人现在(东风汽车600006)
- 4说是用2年时间把基础夯实,后3年就可以腾飞了,结果第3年还在坑里(民生银行600016)
- 5公司22年研发费用6.4亿,占比营收30%已经非常高了,都研究了什么需要这么大研(安恒信息688023)
- 6中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 7发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 8我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 9我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 10重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 11抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 12股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 13财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 14早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 15自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 16商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 17主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 18这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 19新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 20早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 21昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 22这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 23如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 24早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 25后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 26这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 273月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 28老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 29股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 30咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧