银行业最新观点及一周回顾:监管进一步治理同业业务,月初流动性小幅反弹
监管协同强化,行业资产扩张(特别是中小银行)面临较大压力。鉴于2018年不良反弹延续趋缓态势,部分银行息差有望改善,基本面企稳回升;当前板块估值处于合理偏低区间,二季度流动性相对趋紧,板...
监管协同强化,行业资产扩张(特别是中小银行)面临较大压力。鉴于2018年不良反弹延续趋缓态势,部分银行息差有望改善,基本面企稳回升;当前板块估值处于合理偏低区间,二季度流动性相对趋紧,板块有较为确定的相对收益,配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。推荐政策风险较小、资产结构优势明显且估值相对较低的国有大行(农业银行、工商银行、建设银行等)。 风险提示:1、流动性冲击超预期;2、利率波动超预期;3、经济增长超预期下滑;4、资产质量大幅恶化;5、政策调控力度超预期。 本周聚焦之一:《商业银行大额风险暴露管理办法》出台,推动银行降低客户授信集中度,同时引导银行弱化对同业业务的依赖 为推动商业银行强化大额风险暴露管理,有效防控集中度风险,银保监会于近日发布了《商业银行大额风险暴露管理办法》(以下简称《办法》)。按照实质重于形式原则,将银行承担信用风险的所有授信业务均纳入监管。《办法》是银保监会积极构建防控风险的有效机制之一。 时间安排:自2018年7月1日起施行,应于2018年底前达标。对于2018年底同业客户风险暴露未达标的商业银行,设置三年过渡期。 《办法》的主要监管标准:(1)对同业客户的风险暴露不得超过一级资本净额的25%。考虑到部分银行同业风险暴露超过了监管标准,《办法》对同业客户风险暴露设置了三年过渡期。商业银行可在过渡期内逐步调整业务模式、分散同业资产、扩展客户群体,而无需简单压降同业业务总体规模。(2)对于非同业单一客户,贷款余额不得超过资本净额的10%,包括贷款在内的所有信用风险暴露不得超过一级资本净额的15%。定量测算表明,国内绝大多数银行已经达到上述监管标准,办法实施不会抑制银行对实体经济的信贷投放。(3)对于非同业关联客户的风险暴露不得超过一级资本净额的20%,该项监管要求较现行要求更为宽松。从测算结果看,绝大多数银行也能够达标。 《办法》的主要影响:(1)有助于降低客户授信集中度,有效防控系统性风险;(2)与当前治理同业乱象的政策导向一致,有助于引导银行回归本源、专注主业,弱化对同业业务的依赖;(3)明确了单家银行对单个企业或集团的授信总量上限,进一步规范银行同业业务,有助于引导银行将更多资金投向实体经济,改善信贷资源配置效率。 本周聚焦之二:准备金退缴、下旬财政支出叠加节后现金回流,月初流动性小幅反弹 本周流动性小幅反弹,各期限品种Shibor利率和存款类机构质押式回购利率全面下跌。主因是:(1)每月25号准备金退缴以及每月下旬财政支出,考虑到时滞性,二者供应流动性效应一般体现下月初;(2)五一小长假后现金回流银行体系,一般会在节后当周回流。往后看,按照缴、准缴税及监管考核规律,每月15日(遇节假日顺延)以后一般是多个因素叠加收紧流动性的时点,此外每年5月底企业需完成年度所得税汇算清缴,去年规模以上工业企业利润增速为21.0%(同比+12.5pcts),地方政府性基金增速为40.7%(同比+25.6pcts),预计今年财政上收同比将增加,届时财政滞后效应与月末监管效应将对资金面造成一定扰动。
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