有色金属增值税下调,锂钴需求待释放。    近期锂钴价格下滑主要因为下游消费商处于消化库存阶段,需求待释放,KCC复产后一季度产出500吨钴,其债务问题或影响复产进度,长期继续看好锂钴;废铜进口限制趋严,国内废铜短缺持续,铜价长期向好;美国放松俄铝制裁,铝价重回基本面;铅锌基本面稳定,价格震荡为主;3月锡矿进口保持低位,锡矿供应偏紧;美国4月非农不及预期,但失业率刷新低,金银震荡;小金属价格持稳运行。核心关注:锂钴(华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业、天齐锂业、赣锋锂业、威华股份),铜(紫金矿业),铝(云铝股份、中国铝业),铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业),锡(锡业股份)。    工业金属:有色金属增值税下调至16%。    据Wind数据,本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为0.34%、4.13%、0.13%、-1.7%、-0.09%、2.01%。据SMM,5月1日起,有色金属增值税从17%下调至16%,长期利于企业利润扩大。据百川资讯,18年前十一批限制类废铜进口批文合计47.05万吨,同比减少84%;另外,海关将严检进口废料,自5月4日起,中国一月内无法进口美国废料;废铜短缺持续,铜价长期看好。美国放松俄铝制裁,铝价重回基本面,本周铝锭社会库存略有下降。铅锌基本面稳定,价格震荡为主。3月锡矿进口保持低位,锡矿供应偏紧。关注:铜(紫金矿业、江西铜业、云南铜业);铝(中国铝业、云铝股份);铅锌(驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业);锡(锡业股份)。    锂电材料:嘉能可18年一季度钴产量7000吨。    据百川资讯,本周碳酸锂维持15.8万元/吨;长江钴跌至62万元/吨,MB高(低)级钴跌至43.5-44.25美元/磅。国内外钴价下滑主要因为下游消费商处于消化库存阶段。嘉能可18年一季报显示其钴产量为7000吨,同比增11%,环比减8%;其中KCC复产后产出500吨钴,其债务问题或影响复产进度。关注:华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业。    贵金属:美国4月非农不及预期。    据Wind,本周COMEX黄金跌0.01%至1316美元/盎司;COMEX白银涨1.22%至16.555美元/盎司。据美国劳工部,4月非农新增16.4万人,不及预期19.2万人,但4月失业率为3.9%,刷新2000年年底以来新低;美元震荡,黄金震荡。关注:紫金矿业、金贵银业、山东黄金、中金黄金。    小金属:小金属价格持稳。    据百川资讯,本周氧化镨钕维持32.25万元/吨,氧化镝维持115.25万元/吨;钨精矿维持11.1万元/吨;锗价维持10700元/公斤。自然资源部下达了2018年第一批稀土矿和钨精矿开采指标,较去年均有增加,反映了需求的增加。关注标的:盛和资源、北方稀土、厦门钨业、云南锗业。    风险提示:国内政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;铜铅锌供给大幅增加。

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