第18周中证军工指数收益为-0.78%,沪深300收益为+0.47%。    航天装备、航空装备和地面兵装下跌,船舶制造上涨;天虹股份、威海广泰等涨幅靠前,银邦科技、大立科技等跌幅靠前。    截至5月3日,A股48家军工企业有融资余额共393.81亿元,与4月27日相比增加0.27亿元。    与第17周相比,融资余额变化较大的上市公司分别为四维图新增加6682万元,鹏起科技增加2909万元,北方华创增加2206万元,北斗星通减少2877万元,北方导航减少2612万元。    投资建议:维持军工行业“买入”评级    今年以来,军工行业调整较多,行业估值和部分上市公司估值进入历史底部区域,进入价值投资阶段。我们判断,2018年军改对采购体系影响将逐步消除;随着“十三五”进入第三年,新项目新订单陆续进入交付阶段,军工行业基本面向上,行业有望进入景气周期。我们认为,随着军工行业改革持续深化和对军工基本面改善预期加强。维持军工板块“买入”评级。    风险提示    行业估值过高,军费持续低于预期,相关政策出台时间低于预期,资产证券化存在较大不确定性,国际局势变化具有不可预知性。

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