“不死鸟”国农科技遭遇转型危机 半年净利下滑226%|国农科技|股权|医药板块
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原标题:“不死鸟”国农科技遭遇转型危机 下半年净利下滑226%
作者 梁昌均
图片来源:海洛创意
被投资者称为A股“不死鸟”的国农科技遭遇转型危机,主营业务盈利亏损,再加上收购接连失败,还被立案调查,可谓身陷多事之秋。
去年第四季度,国农科技完成江苏国农置业全部股权转让,彻底退出房地产行业。然而作为公司主营业务的生物制药却难以独撑大梁。
8月30日晚,国农科技发布的半年报显示,今年上半年公司实现营收2929万元,同比下降超七成;净利润亏损377万元,同比由盈转亏,降幅达226%。
退出房地产行业后,国农科技唯一的业务板块是控股子公司山东北大高科华泰制药有限公司(下称山东华泰)的医药板块。天眼查信息显示,国农科技持有山东华泰50%股权。报告期内山东华泰实现营收近2891万元,净利润亏损397万元。
界面新闻在此前关于国农科技2016年业绩的报道中称,在自身产品缺乏核心竞争力的情况下,国农科技这根“顶梁柱”未来的持续盈利能力有待市场。
如今来看,国农科技暂未经住市场检验。今年上半年公司生物医药实现收入2881万元,同比增长超三成,但主营业务依旧亏损,公司扣非归母净利润亏损389万元。
实际上,从历史情况看,国农科技生物制药业务基本面就不尽如意。最近两年公司生物医药收入连续下降,其中前年同比下降近20%,去年有所放缓,降幅不到2%。从盈利能力来看,该板块的毛利率最近四年呈现大幅下滑趋势,从2013年到2016年累计下降40.71%;今年上半年略有提升,但依旧处于相对低位。
国农科技最近四年一期生物制药收入和毛利率情况。资料来源:公司公告 界面新闻研究部
从具体产品看,目前主要能为国农科技贡献业绩的仅有五种产品。今年上半年,适用于心脏常发病的注射用环磷腺苷葡胺和用于治疗感染性疾病的注射用克林霉素磷酸脂收入均下降一成左右,其中注射用环磷腺苷葡胺此前已连续三年下降,其毛利率更是大幅下降26%。
虽然国农科技的生物医药板块覆盖心脑血管、抗感染、肿瘤免疫、神经镇痛等多个领域,但产品线比较单一,竞争力也不强,产品储备也不丰富,公司仅仅依靠自身未来恐怕难有突破。
在内生增长难以突破的情况下,国农科技继续对外实施资本运作,但却屡遭不顺。
今年4月5日国农科技停牌开始筹划重组,6月10日披露进展,公司拟以发行股份及支付现金的方式购买河北一品制药股份有限公司全部或部分股权,并募集配套资金。然而,四天后国农科技接到证监会的调查通知书,公司因涉嫌信息披露违法违规被立案调查,此次重组被迫意外终止。
实际上,这不是国农科技第一次收购“碰壁”。去年公司曾打算以现金收购和增资的方式投资安徽恒星制药有限公司,但因双方未能就最终条款达成一致,有望带来新业绩增长点的收购泡汤。
这家深市主板市值最小的公司最大的价值或许只剩下壳资源,但它似乎还在“负隅顽抗”,收购医药资产不成,转向投资其他领域。
7月24日公司公告称,拟以自有资金2000万元投资成立全资子公司广州国科互娱网络科技有限公司,主要从事网络技术、计算机软硬件技术的开发等业务。国农科技表示,这是为优化和整合公司的资源,拓展公司除原有医药板块之外的新的业务板块,为公司培养新的业绩增长点,完善公司战略布局。
这家公司此前曾多次表示,剥离房地产业务后,未来将集中资源发展医药业务,逐步打造高质量、多品种、高兼容的综合医药制剂制造平台,形成在特定医药领域具有核心竞争力的产品线。
如今在实现转型后,公司不专注于医药业务的发展,反而却涉足其它领域,国农科技战略意图前后矛盾令人捉摸不透。
在二级市场上,投资者也选择了“用脚投票”。国农科技于6月15日复牌后,连吃两个跌停。今年初以来,公司股价累计跌幅近49%,盘中一度创下两年来最低股价。
8月31日截至午间收盘,该股报22.93元/股,微涨1.01%,但市值依旧未突破20亿元。
目前,证监会对国农科技的立案调查工作仍在进行中。如最终公司存在重大违规违法行为,公司股票可能被深交所实施退市风险警示并暂停上市。
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