统一思想,危废排查升级,严厉打击非法倾倒    5月22日生态环境部印发《关于坚决遏制固体废物非法转移和倾倒进一步加强危险废物全过程监管的通知》,提出“提高政治站位,深刻认识遏制固体废物非法转移和倾倒,加强危险废物全过程监管工作的重要性”。将危废排查范围由之前长江沿线11个省(市)扩展至全国,行动定位上升至“政治站位”高度,统一思想落实行动。    长江流域江苏、云南及湖南产废,合规处置需求存翻倍空间    据测算长江流域11省(市)危废实际产生量为2,315万吨,占全国预估实际产生量的30.64%。其中,云南/江苏/湖南产生量较高,分别为360/331/279万吨。考虑到企业存在非法处置危废等问题,实际产生量可能更大。从实际处置和利用率来看,11省(市)合计处置利用量为1,290万吨,占预估实际产生量的56%,预计部分危废没有通过正规渠道进行安全处理,潜在危废处理需求量巨大,现有实际处置需求存在翻倍可能性。    江苏工业项目停批,危废整治为复工条件    5月18日江苏省环保厅发布《关于加强建设项目环境影响评价区域限批管理的通知》,提出“除民生、环境保护基础设施项目外,所有建设项目环评报告书(表)(含已进入拟审批公示程序的)均暂停审批”,江苏省前期化工行业危废非法处置问题集中爆发,存量危废合规处置成为企业复工前提,危废处置需求有望加速释放。    剖析长江流域及江苏上市公司危废产能分布    危废上市公司(东江环保/光大绿色环保/海螺创业/东方园林/金圆股份/润邦股份)长江沿线11个省已投运产能约125.5万吨,在建产能约342.1万吨。江苏已投运产能最多(约65万吨),其次为江西/浙江(约34.5/9.5万吨)。在建产能最多的为江西(约81万吨),其次为四川/江苏(约57/55.4万吨)。东江环保已投运产能最大(约37.91万吨),海螺创业在建产能最大(约130万吨)。2018年预计将投运的项目产能约134.6万吨,其中海螺创业(约60万吨)、东江环保(约40.5万吨)和东方园林(约29.6万吨)居前。    推荐东江环保+港股水泥窑龙头    危废整治为江苏等地化工企业复工条件,随着清废2018及环保督查“回头看”展开,长江流域危废合规处置需求存在翻倍空间,战略性看好危废2018年投资机会,推荐东江环保及港股水泥窑处置危废龙头。预计东江环保2018-2020年扣非归母净利润5.9/7.6/9.6亿,扣非增速为25%/27%/28%,对应的PE为25x/19x/15x,维持“买入”评级。

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