来源：资本记事

　　上市公司斯太尔（000760）近日将国通信托和投资顾问北京天晟告上法庭，索要信托投资款1.3亿元及剩余收益。国通信托随后发表声明称，已按照信托合同约定管理运用了这笔钱，公司不可能满足斯太尔的无理诉求。

　　这意味着，斯太尔的这1.3亿元难以要回了。这笔钱到底怎么回事暂且不论，但对斯太尔而言，起码是雪上加霜。因为斯太尔挣扎于亏损泥潭，还同时与大股东英达钢构打着官司，索要业绩补偿。

　　它今天的日子不好过，几乎是当初硅谷天堂一手造成的。而硅谷天堂将斯太尔踹入泥潭后，将自己置于一个最舒适的位置。

　　一切得从几年前说起。

　　2012年4月，硅谷天堂通过武汉梧桐硅谷天堂（2012年3月设立）以2.84亿元购得奥地利公司斯太尔（Steyr Motors），经过一番包装后，想转手高价卖给国内上市公司。

　　那时的硅谷天堂风光不亚于它的同行九鼎投资。举凡某上市公司与硅谷天堂签了合作协议，股价无不闻风而涨。这时硅谷天堂想钓鱼，总有愿者上钩。湖北的上市公司博盈投资进入了它的射程内。

　　就像九鼎老板吴刚所说：“在我们这个圈子里面，总有些傻子不太懂的哗的就撞进来了，后面我们就把他按住拿下，这样躺着就把钱赚了，这才是真正赚大钱的办法，要摒弃挣钱。”

　　硅谷天堂为博盈投资定制了一个复杂的交易。2012年11月，博盈投资向英达钢构及五家PE基金非公开发行募集资金15亿元（五家PE之一即天津硅谷天堂恒丰），其中5亿用于收购武汉梧桐硅谷天堂100%股权，3亿用于武汉梧桐硅谷天堂全资子公司斯太尔动力的增资。

　　也就是说，2.84亿元买的斯太尔，转手以5亿元卖给博盈投资（后更名为斯太尔）。获利的2.16亿元并未全部入袋，其中2亿元被用来认购博盈投资的定增股份，并获得了重组后的博盈投资7.61%的股权。硅谷天堂与博盈投资实现了利益捆绑。

　　英达钢构成为博盈投资的最大股东，持股比例为15.21%。英达钢构肯定以为沾了硅谷天堂的光，以为自己成了此次交易的最大赢家。它被胜利冲昏了头脑，又在硅谷天堂的一番画饼后作出承诺：武汉梧桐（后更名为江苏斯太尔）2014-2016年每年实现的净利润分别不低于2.3亿元、3.4亿元和6.1亿元，否则作出业绩补偿。

　　这一承诺，成了它的紧箍咒。

　　2014年，斯太尔只实现了约7400万元扣非净利润，为当期承诺业绩的32%；2015年，斯太尔扣非后亏损1057万元，较承诺净利润的“缺口”近3.51亿元。2016年的缺口更大，达4.87亿元。英达钢构多次拖延，最终被斯太尔告上法庭。

　　江苏斯太尔的前景并非如硅谷天堂说的那么好。其一，技术没有鼓吹的那么先进；其二，本土化后，与国情不符，市场销量很差。

　　斯太尔自身也做过很多努力，但未见起色，于2018年1月份发布2017年业绩预告称，公司预亏1.58亿元。

　　这期间，斯太尔的高管纷纷离职。2017年12月，公司董事长刘晓疆、独立董事胡道琴、总经理吴晓白、副总经理楼新芳、董事会秘书孙琛、监事会主席高立用相继辞职。2018年4月，财务总监姚炯和证券事务代表冯永飞辞职。

　　然后，便是本文开头的一幕：1.3亿元可能打了水漂。

　　大股东英达钢构也是灰头土脸。好不容易通过借款补完了2014年的业绩缺口，2015年江苏斯太尔扣非后净利润竟亏损1056.93万元，与承诺利润数差额3.51亿元。湖北证监局专门对英达钢构董事长冯文杰进行了监管谈话，深交所为此也发了关注函。英达钢构像挤牙膏似的，前后分3批终于在2016年7月31日前支付完了2015年度3.51亿元业绩补偿款以及723.62万元违约金。2016年英达钢构净利润亏损8601万元，且目前所持斯太尔股份基本上已全部处于质押状态。

　　而昔日力捧斯太尔国产化的硅谷天堂呢？定增股份一上市便着手减持。2016年12月29日至2017年3月9日期间，硅谷天堂通过大宗交易系统累计减持1935万股，减持均价为10.32元/股，减持金额为2亿元，收回定增成本。减持后，硅谷天堂仍持有3935万股（占总股本的4.99%）。这是净赚。再加上2013年出售斯太尔的溢价2.2亿元，硅谷天堂收获丰厚，哪管斯太尔洪和大股东英达钢构水涛涛。

　　2014年6月21日，硅谷天堂董事总经理韩惠源在再三追问下说：“近年来，硅谷天堂最满意的一起并购是博盈投资。”彼时，博盈投资被硅谷天堂视为大康牧业之后的第二大经典案例。

　　博盈投资最后成了苦苦死嗑大股东的斯太尔，8个月内找过4位“婆家”。一将功成万骨枯，资本市场就是如此无情冷酷。

　　所以，不妨重温吴刚的话：“有人吃亏你才能赚钱…别人犯傻你就能赚钱，这就是本质。”话虽糙，理不糙。

责任编辑：白仲平

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