昨日市场表现    (1)外汇市场:关注弱美元的宽松    1、美元指数收跌0.31%,收于92.237(延续周五弱势),关注风险过后流动性变动风险;    2、人民币震荡收涨,离岸收于6.6185(美元回调),关注美元转强对人民币的压力;    (2)权益市场:美股震荡,A股反弹    1、标普500指数上涨0.05%;道琼斯工业平均指数下跌0.02%(经济预期)。    2、A股反弹,上证上涨0.93%,深证上涨1.41%,维持对货币信用收紧背景下的波动率回升判断;    (3)债券市场:关注利率转向风险    1、10年美债利率下跌0.32%至2.159%(油跌),关注风险过后经济环比回升的动能;    2、10年中债利率上涨0.65%至3.702%(回收流动性),关注去杠杆延续背景下脉冲风险;    (4)商品市场:短期波动,中期调整风险    1、文华商品夜盘下跌0.24%,工业品(沪镍+1.94%、热卷+1.36%)领涨。    2、据华尔街日报报道,沙俄两国石油部长al-Falih和Novak于7月份在俄罗斯圣彼得堡开会,讨论有关将OPEC与非OPEC产油国减产协议延长至2018年6月份的事宜。    大类资产关注点    从市场情绪表现来看,继续反映的逆特朗普压低了美债收益率和美元指数,似乎各方都在给特朗普施加压力--美联储主席耶伦讲话称,即使留任,但她不赞成放松危机以来的监管措施;美国国务卿蒂勒森和特朗普的意见分歧也增加了市场对于特朗普内阁班子的担忧;地缘方面,朝鲜试射导弹的动作不断且最近有增加的迹象,挑战者美国制裁的神经。但是从另一方面来看,这些不正是特朗普在年初希望得到的“弱美元”结果吗--弱美元下资产价格热度达到了高涨的区间,国际金价突破1300美元/盎司创近一年以来新高、国际铜价突破3美元/磅创近三年以来新高、离岸人民币兑美元一度涨破6.61创去年6月以来新高。我们认为这种情绪推动的价格上行短期或仍将延续,未来需要关注弱美元情绪转变的因素--是远超预期的经济数据表现(本周末公布美国8月非农就业报告)、还是逐渐落地的特朗普政策选项(9月底面临财政悬崖问题、年内面临税改不通过担忧),亦或是美联储加速了货币宽松的回收预期。站在“空特朗普”的对立面,我们在享受流动性狂欢的同时,仍需留一份警惕。

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