6月1日,A股将纳入MSCI新兴市场指数,这是一次具有里程碑意义的事件,届时中国股票市场将进一步向全球投资者开放。    今年以来A股市场流入资金幅度有限,海外资金将成为影响市场均衡的重要因素,但我们仍需注意几方面因素。首先,跟踪MSCI的基金中并非都是被动性基金,部分主动型基金可能会提前或推后买入A股;其次,近几年A股持续开放后海外资金配置A股量逐渐增加,不排除MSCI纳入A股后实际流入的资金量低于市场预期;第三,以台湾、韩国历史表现为例,纳入MSCI后短期或有表现,但中期往往延续原有趋势;最后,海外资金对A股配置最多的仍然是金融、消费等行业。    投资建议:二季度是历史上市场表现较差的阶段,今年受益纳入MSCI因素,市场有望获得阶段性机会,如贸易摩擦未出现超预期负面因素,市场将在海外资金流入影响下形成阶段性机会。MSCI成分股中金融、消费品有望获得资金流入,成长股短期趋于休整但中期机会仍多。近期建议关注受益A股纳入MSCI的大消费、金融、医药以及业绩有望超预期的农化行业。    风险提示:MSCI流入资金量低于预期,流动性趋紧,中美贸易摩擦加剧,海外市场波动风险,经济增长趋弱,新股资金需求大增。

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