综合考虑供需两方面未来一段时间边际变化,我们判断需求层面的变化更为重要,因为美国退出伊核协议对全球原油供给的影响终将被非OPEC国家的产量增加所抵消。而需求层面,我们判断中国扩大对美进口原油和天然气是实现贸易平衡的重要抓手,将是未来需求的重要增长点。判断油价有望保持高位震荡。    2018年油服板块有望实现连续两年景气反转,且“三桶油”大概率较规划增加资本支出。中石油、中石化和中海油规划2018年在勘探与生产板块的资本支出分别为1676亿元、485亿元和700-800亿元,我们取中海油资本支出规划的中值750亿元,则2018年“三桶油”在勘探与生产板块合计资本支出2911亿元,同比20%。根据对油价高位震荡的判断,判断资本支出大概率较规划进一步增加。    核心推荐组合:三一重工、柳工、恒立液压、先导智能、精测电子、杰瑞股份、海油工程、杰克股份。

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