上周(0409-0413)市场表现不一,其中上证综指和深证成指分别上涨0.89%和0.02%,创业板指则下跌0.67%。从28个申万一级行业指数上看,涨幅前3位的分别是钢铁、银行和计算机,分别上涨3.42%、1.85%和1.75%;跌幅前3位的分别是农林牧渔业、食品饮料和家用电器,分别下跌2.58%、1.36%和1.26%。我们所关注的休闲服务板块上周上涨1.00%,继续跑赢沪深300指数0.58个百分点。    行业信息回顾:1)海南旅游业发展换挡提速,三大领域迎投资机遇;2)边境旅游试验区设立,欲破制度瓶颈;3)2018全国饭店业规模持续扩大,住宿餐饮业总收入将接近5万亿;4)中端酒店市场上升空间大;5)2017本土连锁酒店集团业绩大增,经济型酒店势头向好;6)对决Airbnb,Booking.com宣布非标房源量突破500万。    受益于我国旅游行业仍处黄金发展期,人均收入的增加及旅游目的地的丰富,带动人均出行率逐年提升,这为休闲服务板块后续业绩增速奠定了必要的基础,同时休闲服务板块前3年的表现平平,估值一直处于历史中位数以下,这就使板块具备了一定的抗风险能力。随着美国总统特朗普13日晚宣布,美国已联合英国和法国对叙利亚军事设施实施精准打击;联合国安理会14日未能通过俄罗斯起草的旨在谴责对叙利亚军事打击的决议草案等导致地缘风险再度拉响,短期或将再度使旅游市场承压。但我们认为我国旅游市场潜力巨大,我国自身旅游资源丰富,人们出行意愿强烈,因此局部地缘风险对我国整体旅游市场影响甚微。同时中共中央国务院对外发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》(下称《意见》),其中提出国际旅游消费中心成为海南省四大战略定位之一,海南将大力推进旅游消费领域对外开放,积极培育旅游消费新热点,这有望掀起海南旅游新高潮,短期建议关注海南旅游板块概念股如宋城演艺和中国国旅等,中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)、出境游龙头(众信旅游)及免税龙头(中国国旅)等。    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。

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