光大证券建材周报第19期(2018年)
一周行情回顾:建材行业跌幅1.82%,水泥制造板块跌幅2.54% 建筑材料申万一级行业指数下跌1.82%,沪深300指数下跌2.22%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌2....
一周行情回顾:建材行业跌幅1.82%,水泥制造板块跌幅2.54% 建筑材料申万一级行业指数下跌1.82%,沪深300指数下跌2.22%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌2.54%,玻璃制造下跌3.61%,耐火材料指数下跌1.08%,其他建材指数下跌1.17%,管材指数上升1.45%。 各子行业运行情况:水泥/玻璃价格下跌、玻纤价格稳定 本周全国水泥价格较上周下跌。公布上涨有内蒙包头、辽宁和山东等地,幅度30-100元/吨,北方推涨幅度大,但短期尚未全部落实;价格回落区湖南衡阳、贵州和新疆个别地区,幅度20-60元/吨。5月下旬,水泥需求稳定,局部因降雨有减弱;价格方面,除新疆需求大幅下滑外,大部分区供需关系良好,水泥价高位趋稳。 本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。市场需求稍有好转,华中、华南部分厂家价格提涨,华北受周边市场提振,亦有提涨计划。原片企业价格上涨,在一定程度上促进了经销商、深加工企业的拿货积极性,近期各地走货速度稍有好转,库存压力略有缩减。终端需求方面,部分工程开始进入完工阶段,需求量略有增加,但整体表现情况仍较一般,预计短期仍以平稳运行为主。 本周无碱粗纱市场价格较上周稳定。本周无碱粗纱市场延续稳定行情。本周无碱粗纱市场行情表现良好,各厂交投平稳,行情发展符合预期。国内主要池窑企业产销情况向好,各型号无碱粗纱价格整体报稳。本周江浙区域新产能点火成功完成,短市或对江浙区域市场影响较小,但长线来看,部分产品市场或有一定冲击,供需平衡情况下,预计短期市场价格维稳运行。 小建材原材料方面,沥青价格较上周上涨50元/吨,累计均价较去年同期上涨5.2%;PVC价格较上周下跌80元/吨,累计均价较去年同期上涨5.9%;PP-R价格较上周稳定,累计均价较去年同期下跌4.8%。 行业观点:南方逐步进入雨季,多地开展夏季水泥停窑限产 二季度需求恢复,大企业主导的错峰生产有序执行,水泥价格表现超预期,企业盈利状况历史最优。目前南部地区逐步进入雨季,部分地区亦开展夏季停窑限产,重点关注后期水泥价格走势。投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青,北方地区需关注雄安新区投资驱动,关注相关标的冀东水泥、金隅股份。2018年在房地产、基建投资需求平稳或略降,行业去产能和错峰生产常态化的背景下,我们认为2018年水泥行业整体供需格局稳定。 玻纤景气度仍高,需求持续向好,预计供需紧平衡态势下,2018年价格仍看涨。玻纤市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。 持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。 风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
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