一、市场运行情况及大市判断:    上周上证综指下跌1.63%,深证成指下跌2.10%,中小板指下跌2.01%,创业板指下跌1.75%。从中信风格分类的股票指数看,金融股指数下跌2.72%,周期股指数下跌1.56%,消费股指数下跌0.14%,成长股指数下跌1.20%,稳定股指数下跌0.66%。上周以中信一级行业分类的板块中,涨幅前5的行业分别是医药、商贸零售、汽车、交通运输,通信,涨跌幅后5的行业是煤炭、石油石化、家电、非银金融和房地产。    在贸易谈判基调确定,中美不打贸易战的情况下,周一指数在高开之后并没有持续地上涨,而是在高位震荡后在周三至周五大幅回调,周三期间朝鲜宣布单方面延迟与美国特朗普的会面,而在周四朝鲜也正式在国外记者的见证下拆除了丰溪里核试验场,标志着朝鲜距离弃核又迈出了坚实的一步,但在周五特朗普方面宣布将取消与朝鲜领导在新加坡的会面,给世界局势造成较大的不确定性,后续需密切关注朝鲜的地缘政治局势,需要时刻提防地缘政治局势对于市场情绪的影响。周五欧佩克与俄国均宣布将在未来几个月内实行增产措施,这对于目前油价持续上涨的信心打击较大,周五国际油价大跌4%。目前来看,贸易谈判的结果是一个双赢的过程,中兴通讯也有望在谈判之后得到一丝喘息。值得注意的是,不打贸易战的前提是中美互相让步,中国将显著加大对美贸易的进口量,加大农产品采购,美国也将会和中国持续磋商相关贸易事项,贸易谈判结果目前来看对双方有利,但最后相互让步的程度还需后续的持续评估。目前来看,朝鲜与美国的互相不信任是造成朝美领导人会面迟迟得不到确定的根本所在,周六文在寅也与朝鲜领导人在军事分界线附近举行会面,相信将达成部分富有建设性的方案,相信半岛局势会有更美好的未来。我们建议:i. A 股即将正式纳入MSCI,6月纳入比例为2.5%,或将带来增量资金约600亿元人民币,由于纳入成分股的股票主要集中在银行、非银金融和食品饮料行业,建议积极关注相应绩优蓝筹股;    ii.中美贸易摩擦全面缓和,中美或在能源、农产品、飞机、汽车、集成电路,高端制造等领域展开合作,建议关注相应投资机会;iii.关注中小创结构性机会,创业板市盈率现处于历史低位水平,建议结合一季报利润情况,挑选出符合“新经济”发展的业绩优良的创业板中小板个股进行持续跟踪;iv.建议关注三大会议之后的投资主线:    1)深化改革方面,建议关注“一带一路”,国企改革,上海自贸港,海南旅游岛,雄安新区新政实施等;2)高质量增长方面,建议关注受财政扶持的新兴产业龙头以及相关“独角兽概念”、“工业互联网”龙头,还有一些美国贸易战背景下急待国内大力发展的半导体产业链,如高端装备制造、集成电路、人工智能板块,创投板块、工业先进制造等;3)乡村振兴方面,国家关注新农村建设,建议关注农林牧渔,京津冀环保概念、精准扶贫和土地流转等板块投资机会。

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