本周核心观点:养殖板块上涨仍在上半程,建议积极布局我们认为,当前养殖板块上涨仍在上半程。从畜禽价格趋势来看,目前行情刚刚启动,后期仍有较大上涨空间,而复盘养殖股股价和畜禽价格走势,在畜禽价格上涨斜率向上时期板块股价涨幅明显。看好后期猪鸡共舞行情,建议板块性配置。其中生猪板块龙头推荐牧原股份、温氏股份;弹性推荐天邦股份,正邦科技。禽养殖板块推荐民和股份和益生股份,其次关注圣农发展和仙坛股份。    畜禽价格行情初启动,后期将迎来快速上涨我们认为,当前畜禽养殖的价格行情才刚刚启动,后期将迎来快速上涨阶段。    猪价方面,上周猪价开始出现明显回暖,我们认为,随着大猪消化完毕,后期猪价将迎来加速上涨,且进入6-7月份后,端午节的需求提升以及供给的减少也将进一步抬升猪价。从历史数据来看,7月份猪价环比涨幅最高,且涨幅方面历史5-8月份猪价平均涨幅达16%,当猪价低于12元/公斤时期涨幅进一步扩大。整体上我们认为此轮猪价涨幅将达30%左右。禽价方面,我们认为随着6月份后在产父母代存栏的进一步下滑和种公鸡不足带来生产效率的下降,7-10月份鸡苗价格或将迎来快速上涨,预计此轮商品代鸡苗价格有望突破4元/羽。    复盘历史,畜禽价格斜率向上时期股价涨幅明显通过对于养殖股股价和畜禽养殖价格进行历史复盘,我们发现无论是畜禽价格是短期反弹还是反转,其快速上涨时期(斜率向上)通常会持续2个月左右时间甚至更长。在此阶段畜禽养殖股股价受畜禽价格驱动一起上涨,且涨幅明显。    生猪养殖方面,2011和2015年行业反转周期时,猪价斜率向上时期持续时间分别为2个月和4个半月,生猪养殖股股价在此期间平均涨幅分别达37%和84%;而在2014年猪价短期反弹周期时,猪价斜率向上持续时间也长达2个月,此阶段生猪养殖股平均涨幅达33%。禽养殖方面,行业景气周期2011和2016年时期,鸡苗价格快速上涨持续时间均为3个月,此阶段禽养殖股平均涨幅分别为22%和51%。在2014和2017年价格反弹时期,鸡苗价格快速上涨持续时间分别为4个月和2个月,禽养殖股股价平均涨幅分别为28%和37%。    投资建议:股价上涨仍在上半程,看好猪鸡共舞行情整体上,我们认为当前畜禽价格上涨才刚刚开始,后期仍有较大的上涨空间,畜禽养殖板块股价上涨仍在上半程,看好猪鸡共舞行情,建议板块性配置。    风险提示:1. 畜禽价格上涨不达预期;    2. 公司出栏量增长不达预期;    3. 疫病风险。

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