川财观点    中美贸易摩擦再起波澜,美国白宫宣布对500亿中国高科技企业征收25%的关税。我们认为,这一声明主要是为了本周末即将到来的第三轮中美贸易磋商做准备,是否真正实施还要看本次协商成果。受美元流动性持续收缩影响,近期部分国家资产价格波动率提升,本币贬值明显。为了维护中国汇率双向波动,提升中国市场吸引力,我们预计短期内货币政策转松的可能性较低。同时随着《资管新规》和《商业银行流动性风险管理办法》的正式实施,预计资金从银行间向实体经济的流动渠道将继续受到限制,3季度市场流动性保持中性偏紧的状态。实体经济流动性结构性失衡现象持续存在,民营企业和非上市公司企业的到期债务问题值得警惕。我们认为,随着金融去杠杆政策的持续推进,债务违约问题会继续暴露,信用问题仍是短期市场关注焦点。    宏观动态    外交部回应“美国白宫声明”称,每一次变脸都是对国家信誉的又一次损耗,敦促美方言而有信,按照中美联合声明精神与中方相向而行;中方始终主张通过平等对话磋商、以建设性方式妥善处理和解决有关经贸分歧;中方不想打,但也不怕打贸易战;如果美方执意任性妄为,中方必将采取坚决有力措施维护自身正当利益。美国白宫此前宣布将对500亿美元中国高科技产品征收25%关税。(外交部网站) 国务院国资委主任肖亚庆、副主任黄丹华日前赴中国五矿、中国能建调研,了解企业国际化经营情况,推动企业进一步加强境外风险防控,更好实现高质量发展。(国资委网站) ?    流动性监测    5月30日,央行继续进行公开市场操作,向市场投放2700亿元,当日有2000亿元逆回购到期,净投放700亿元;隔夜shibor为2.88%,较前一个交易日上行14.20BP;银行间质押式回购隔夜利率为2.89%,较前一个交易日上行0.98BP;银行间质押式回购七天利率为2.95%,较前一个交易日下行105.32BP。    大类资产表现 股市方面,5月30日上证综指收于3041.44点,较前一个交易日下跌2.53%;债市方面,十年期国债收益率为3.60%,较前一个交易日下行1.00BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为6.4207,较前一个交易日下调186.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报66.73美元/桶,较前一个交易日上涨0.32%。    风险提示    政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

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