新浪财经讯 从生产厨房炊具向工业机器人跨界的爱仕达，近年来并购动作频繁，但标的承诺的业绩不仅未完成，甚至还出现亏损，为爱仕达的跨界之路蒙上阴影。

　　爱仕达高溢价并购 标的业绩承诺不达标

　　爱仕达原本是一家生产厨房炊具、厨房小家电、家居用品的企业，主要为众多知名国际品牌代工或者贴牌生产。

　　自2016年9月，爱仕达收购浙江钱江机器人有限公司51%股权后，进入智能制造领域，此后2017年，爱仕达先后收购上海三佑科技、上海松盛机器人、劳博物流、上海索鲁馨等公司，并且参股新三板挂牌公司意欧斯（831758）、江宸智能（835027），通过一系列兼并收购，形成家居服务和机器人应用双主业发展的公司。

　　去年9月，爱仕达出资8160.78万元参与江宸智能定增，成为公司第二大股东，持股比例为20%，此次定增，江宸智能实际控制人朱立洲、项静承诺江宸智能 2017 年净利润不低于1500万，2018年净利润不低于4000万，2019年实现净利润不低于8000万，如未达标，爱仕达有权要求实控人回购其持有的江宸智能全部股权。

　　而实际上，2017年，江宸智能仅实现净利润353.9万元，远远不及业绩承诺标准，也因此，江宸智能收到股转公司年报问询函，要求江宸智能说明，爱仕达是否提出回购要求，实控人是否具有履约能力，是否存在实控人变更风险等问题。

　　值得注意的是，除江宸智能外，爱仕达收购的另外几家公司，业绩同样也不理想，其中爱仕达于2016年9月出资5865万元，收购钱江摩托持有的钱江机器人51%的股权，据公告显示，钱江机器人净资产账面值为2824.3万元，评估后的股东全部权益价值为11526.80万元，评估增值8702.49万元，增值率为308.13%。

　　而从业绩来看，钱江机器人已经连续多年亏损，并且亏损额呈扩大之势，2015年至2017年，该公司净利润分别亏损488万、1356.64万和1441.44万元。

　　2017年11月，爱仕达子公司上海爱仕达出资3750万收购意欧斯持有的松盛机器人50%股权，并对松盛机器人增资2000万，持股比例上升至60.35%，另外出资510万，收购劳博物流51%股权，两家标的公司为同一实控人旗下企业，为新三板挂牌公司意欧斯子公司。

　　根据公告，松盛机器人净资产为618.89万，估值7535.96万元，溢价达到11倍，同时两家标的实控人做出业绩承诺，承诺松盛机器人2017年至2019年净利润不低于350万、560万和840万，承诺劳博物流净利不低于150万、240万和360万。

　　然而，根据2017年年报显示，松盛机器人2017年亏损213.76万，劳博物流亏损48.53万，均触发补偿条款，而爱仕达选择在三年承诺期届满之后，根据标的三年累计实现的净利润情况进行核算处理。

　　商誉不计提 存货连年走高

　　爱仕达高溢价并购，形成了大额商誉，但在标的业绩亏损，以及业绩承诺不达标的情况下，爱仕达却并没有对商誉进行计提，截止2017年末，爱仕达商誉值为4718.31万元，未进行减值准备。

　　根据年报显示，爱仕达实现营业收入30.72亿元，同比增长20.57%，实现净利润1.73亿元，同比增长25.75%，扣非后净利润1.43亿元，同比增长19.14%。

　　然而在公司业绩双增背后，政府补助以及理财收益，为爱仕达业绩增色不少，2017年，爱仕达计入的政府补助达到了5553.96万元，这部分补助主要来自于温岭总部东厂搬迁相关补助，另一方面，爱仕达2017年处理理财产品产生的投资收益达到了2065.61万元，全年委托理财发生额达到了19.84亿元。

　　爱仕达大手笔购买理财，看似不缺钱，但另一方面，2017年末公司的短期借款剧增，达到了6.94亿，而期初的短期借款为1亿元，借款的增加，也导致了公司财务费用激增，达到4850.74万，增长687.95%。

　　从主营业务来看，炊具仍为爱仕达主要营收来源，占总营收的比重为84.92%，而家电和机器人的营收仅分别占11.83%和1.56%。

　　需要注意的是，爱仕达近年来存货金额连年增长，2015年至2017年，公司期末的存货分别为4.93亿、5.92亿和7.11亿元，但存货跌价准备却增长缓慢，2015年至2017年，分别计提1112.76万元、1317.39万元和1301.83万元。

　　从存货周转率来看，爱仕达远远低于同行业公司平均水平，2015年至2017年，爱仕达存货周转率分别为2.78、2.8和2.85，而2017年同行业公司的平均存货周转率为5.48。

责任编辑：张恒

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