2018年4月份,国际国内大事频发,中美贸易摩擦不断发酵,博鳌亚洲论坛继续深化改革开放、朝鲜宣布弃核、资管新规正式发布……期间A 股市场出现了大幅波动,市场主要指数全线下跌,其中中小板指下跌5.98%,跌幅最大,上证50指数下跌2.52%。    从申万风格系列指数来看,四月份市场风格没有延续三月的大分化,趋同度较高。其中高市盈率指数与低市盈率指数表现几乎一致,四月份表现最差的风格指数为绩优股指数,累计下跌5.41%,低市净率指数表现相对较高,下跌2.28%。    申万宏源金工从风格轮动与行业配置相匹配的思路,于2016年开发基于风格轮动与BL模型的行业配置策略,在样本外跟踪表现优异,2017年行业组合相对基准超额收益为14.01%。根据模型结果,4月份配置的主要行业为通信、传媒、医药生物、计算机等。截至4月27日,4月组合跟随市场下跌4.03%,跑输基准0.20%。2018年以来,行业轮动组合绝对收益2.09%,相对于申万A 指超额收益为9.98%。    根据申万金工风格轮动模型,截止到2018年4月底,市场风格表现相对均衡。相对而言,小盘风格相对于大盘风格占优、非金融相对于金融板块占优,非周期相对于周期板块占优。    结合市场对于各行业2018年盈利预期,模型建议5月份配置的行业为通信、传媒、医药生物和计算机等。

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